[ET투자뉴스]비에이치, "우려 보다는 기대를…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2018-08-27 11:29 업데이트 : 2018-08-27 11:29

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한국투자증권에서 27일 비에이치(090460)에 대해 "우려 보다는 기대를"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 31,000원을 내놓았다.

한국투자증권 조철희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨업 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 비에이치(090460)에 대해 "하반기 아이폰 신모델 중 OLED 모델(2종 합산) 비중을 55% 이상으로 추정한다.실제 회사는 8월말 현재까지도 연초 계획 물량을 변함없이 생산 중이다. 애플도출시 직전에 생산 계획을 조정할 가능성은 크지 않다. 출시 후 판매 상황을 고려하여 연말/연초에 모델별 세트 및 부품 생산 비중을 조절할 것으로 예상된다. 즉 비에이치의 신모델 관련 RF-PCB 생산량 조절(증가 또는 감소)은 올해 계획 물량보다는 내년 생산 물량에 영향을 미칠 가능성이 높다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "아이폰X가 출시됐던 지난해보다 소비자들의 가격 저항이 덜하고, 지난해 교체주기가 도래했음에도 아이폰X 구매를 하지 않은 소비자들의 대기수요도 있을 것이다.애플의 하반기 예상 출하량은 전년도와 같은 1.24억대(상반기는 1.9% 증가)다"라고 밝혔다.

한편 "하반기부터 아이폰향 RF-PCB 생산이 빠르게 늘어나 이익이 크게 늘어난다. 2분기에 쌓은 재고자산 충당금(131억원, 평소의 3배 수준) 환입 가능성을 배제해도 PER이 18년 기준 7.4배, 19년 기준 6.4배다. 스마트폰 시장에서 OLED 채용 비중이 확대, 폴더블폰 및 5G폰(FPCB 안테나 채택 가능) 출시 등 다양한 모멘텀도 존재한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년8월 27,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 31,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	34,000	37,000	30,500

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 31,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 37,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 30,500원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180827	매수(유지)	31,000
20180412	매수(분석재개)	31,000
20170808	매수(유지)	27,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180827	한국투자증권	매수(유지)	31,000
20180806	KTB투자증권	BUY	35,000
20180806	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	30,500
20180806	하나금융투자	BUY	34,000