[ET투자뉴스]대한유화, "성장 동력원 부재(…" TRADING BUY-교보증권

발행일 : 2018-08-27 10:38 업데이트 : 2018-08-27 10:38

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교보증권에서 27일 대한유화(006650)에 대해 "성장 동력원 부재(不在) 근거, Trading Buy 하향"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 330,000원을 내놓았다.

교보증권 손영주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 대한유화(006650)에 대해 "동사 Multiple 상승의 Trigger는 9~10월 국내 NCC 정기보수에 따른 에틸렌/PE/PP 수급개선. 하지만 비수기 진입 및 무역 분쟁發 수요 위축 영향으로 정기보수 수혜 제한적 판단.NCC 정기보수 겨냥해서 매수하되, 성장성 담보된 종목에 대한 매수세 집중으로 인한 시장 소외 가능성에 무게 두고서 트레이딩 대응 추천한다"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "3분기 실적은 매출액 6,495억원(QoQ -0.5%), 영업익 1,002억원(YoY +163억원, QoQ -81억원), 에틸렌(+45$/톤) 스프레드 개선 불구, 5~6월 600$/MT 중/후반 고가 납사 투입에 따른 재고관련손실 발생 및 HDPE(-37$/톤) · PP(-8$/톤) · MEG(-53$/톤) 스프레드감소 영향으로 감익"라고 밝혔다.

한편 "4분기 영업이익 952억원(QoQ -50억원), 지난 16년/17년 4분기 감산 Event와 달리,올해 4분기는 증산 Event만 有. 따라서 지난 2년과 달리, 올해는 유가 급등에 따른 가수요여지 無. 계절적 비수기 영향으로 전분기 대비 감익 불가피하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년3월 410,000원까지 높아졌다가 2018년6월 370,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 330,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	377,222	500,000	280,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 330,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 500,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 280,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180827	TRADING BUY	330,000
20180619	BUY	370,000
20180503	매수(유지)	410,000
20180330	매수(유지)	410,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180827	교보증권	TRADING BUY	330,000
20180814	키움증권	BUY(MAINTAIN)	450,000
20180813	KTB투자증권	BUY	315,000
20180726	유안타증권	HOLD	280,000