[ET투자뉴스]SK하이닉스, "과거와 다른 Cyc…" 매수 (유지)-신한금융투자

발행일 : 2018-08-27 10:09 업데이트 : 2018-08-27 10:09

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신한금융투자에서 27일 SK하이닉스(000660)에 대해 "과거와 다른 Cycle을 증명할 것"라며 투자의견을 '매수 (유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 115,000원을 내놓았다.

신한금융투자 최도연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수 (유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "3분기 실적은 매출액 11.90조원(+14.7%), 영업이익 6.34조원(+13.7%)으로 시장 기대치(영업이익 5.74조원)를 대폭 상회할 전망이다. DRAM 물량 증가(+7%) 및 가격 상승(+2%)이 지속되고, 3D NAND 72단 본격 전환으로NAND 물량이 크게 증가(+35%)하기 때문이다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "과거 DRAM 가격 상승 모멘텀 종료 우려가 반영되는 구간에 주가는 급락했으나, 이익 고점 분기에 주가는 모두 빠르게 V자 반등했다. 주가 반등 시기에 낙폭의 80-90%를 회복했다. 이러한 흐름은 SK하이닉스의 이익 고점이었던2Q04, 4Q05(NAND 이익 고점), 2Q10, 4Q14에서 모두 확인된다"라고 밝혔다.

한편 "DRAM 가격 하락에 대한 시장 우려를 반영하여 목표주가를 125,000원에서115,000원으로 8% 하향 조정한다. 실적 추정치 변동 없이 밸류에이션 멀티플을 소폭 하향했다. 그러나 과거와 다른 DRAM 가격 및 이익 흐름을 확인하면서 향후 목표주가를 상향 대응 예정이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 96,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년6월 125,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 115,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(TP 상향)	HOLD
목표주가	111,050	135,000	89,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수 (유지)'의견 및 목표주가 115,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 135,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 89,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180827	매수 (유지)	115,000
20180727	매수(유지)	125,000
20180629	매수(유지)	125,000
20180425	매수(유지)	120,000
20180330	매수(유지)	110,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180827	신한금융투자	매수 (유지)	115,000
20180824	NH투자증권	BUY (유지)	120,000
20180820	키움증권	BUY(MAINTAIN)	135,000
20180820	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	120,000