[ET투자뉴스]한국전력, "국제 에너지가격 급…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-08-14 13:37 업데이트 : 2018-08-14 13:37

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KB증권에서 14일 한국전력(015760)에 대해 "국제 에너지가격 급등을 못 쫓아간 요금"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 42,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진, 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국전력(015760)에 대해 "영업손익이 악화 (-1.5조원 YoY)된 가장 큰 원인은 에너지가격 상승이다. 2Q18 발전연료단가와 전력구입단가는 전년동기대비 각각 30.6%, 3.9% 상승했다. 이는 7,020억원의 비용증가에 해당한다. 한편, 같은 기간 전력구입량은 9.1Twh 증가했고, 이는 8,788억원의 비용증가에 해당한다. 그러나 전력구입량이 늘어난 것은 원전 발전량 감소 (-7.4Twh YoY)만이 아니라, 전력 판매량 증가 (+4.4Twh YoY)에 대한 대응이기도 했다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "한국전력의 2Q18 잠정 매출액은 13.3조원 (+3.2% YoY, -15.1% QoQ), 영업손실은 6,871억원 (적전 YoY, 적지 QoQ), 당기순손실은 9,492억원 (적전 YoY, 적지 QoQ)을 각각 기록했다. 영업이익은 시장 컨센서스와 KB증권 기존 추정을 각각 646억원, 4,190억원 하회했다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년7월 48,000원까지 높아졌다가 2018년2월 37,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 42,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	HOLD(유지)
목표주가	42,833	55,000	35,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 42,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180814	BUY(유지)	42,000
20180801	BUY(유지)	45,000
20180531	매수(유지)	45,000
20180416	HOLD(유지)	37,000
20180214	HOLD(유지)	37,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180814	KB증권	BUY(유지)	42,000
20180814	현대차투자증권	BUY	43,000
20180814	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	40,000
20180814	DB금융투자	HOLD(유지)	35,000