[ET투자뉴스]메리츠화재, "전체 손해율 하락할…" 중립-SK증권

발행일 : 2018-07-12 14:12 업데이트 : 2018-07-12 14:12

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SK증권에서 12일 메리츠화재(000060)에 대해 "전체 손해율 하락할 것"라며 투자의견을 '중립'으로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 21,000원을 내놓았다.

SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 메리츠화재(000060)에 대해 "2Q18 경과손해율은 79.9% (-0.2%p YoY)로 예상되는데, 상위사와 마찬가지로 자동차 손해율 상승과 장기 손해율 하락을 가정했으나 장기보험 비중이 더 높은 특성상 전체 손해율이 하락할 것으로 추정된다. 메리츠화재의 2Q18 투자수익률은 4.5%로 0.2%p YoY 하락하나 여전히 타사대비 높은 수준을 나타낼 전망이다"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "메리츠화재의 2Q18 순이익은 730 억원 (-36.4% YoY, +15.6% QoQ)으로, 사상 최대실적을 시현한 전년동기대비 감소하나 사업비 지출이 많았던 전분기대비 증가할 전망이다. 사업비율은 1Q18 대비 0.7%p 하락하나 YoY 로는 4.0%p 상승할 것으로 가정했다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 25,000원이 고점으로, 반대로 21,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 21,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	MARKETPERFORM(MAINTAIN)
목표주가	23,778	30,000	21,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '중립'의견 및 목표주가 21,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180712	중립	21,000
20180206	중립(유지)	25,000
20180125	중립(유지)	25,000
20171201	중립(유지)	25,000
20171101	중립(유지)	25,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180712	SK증권	중립	21,000
20180621	KB증권	HOLD(유지)	21,000
20180621	삼성증권	BUY	24,000
20180621	하이투자증권	HOLD(DOWNGRADE)	23,000