[ET투자뉴스]S-Oil, "유가 레벨에 주목…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2018-04-26 09:20 업데이트 : 2018-04-26 09:20

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미래에셋대우에서 26일 S-Oil(010950)에 대해 "유가 레벨에 주목"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 150,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 박연주, 김민경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 150,000원은 직전에 발표된 목표가 160,000원 대비 -6.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 S-Oil(010950)에 대해 "유가는 재고 감소 및 제한적 공급 확대, 견조한 수요 등으로 상승 압력이 높은 상황이다. 유가 상승 시에는 정유업체들보다 전통적인 고유가 수혜 업종의 투자 매력이 높을 수 있다. 정유업체의 경우 재고 이익 및 긍정적 래깅 효과가 발생하지만 OSP도 동반 상승해 원가에 부담이 될 수 있고, 연료유 등 제품 수요에 부정적 영향을 줄 수 있다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "이미 낮아진 주가 수준과 배당 매력을 감안하여 매수 의견을 유지한다. 18년 하반기 증설 이후 배당 수익률을 감안하면, 현재의 주가 수준에서는 다운사이드 리스크가 제한적이라고 판단한다. 탄력적인 주가 상승을 위해서는 유가 상승에 대한 우려가 완화될 필요가 있다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2분기 영업이익은 4,047억원으로 개선될 전망이다. 1분기 정기보수 영향 650억원, 환 영향 150억원이 제거되고 유가가 상승하면서 재고 평가이익 및 긍정적 래깅 효과가 기대된다. 정제 마진은 현재 다소 둔화되었으나 제한적 증설을 감안할 때 견조한 수준을 유지할 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 110,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년10월 170,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 150,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	매수
목표주가	160,952	190,000	140,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180426	매수(유지)	150,000
20180413	매수(유지)	160,000
20180122	매수	160,000
20171031	매수(유지)	170,000
20170727	매수(유지)	150,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180426	미래에셋대우	매수(유지)	150,000
20180426	유안타증권	STRONG BUY	190,000
20180426	KB증권	매수(유지)	147,000
20180417	이베스트투자증권	매수(신규)	160,000