[ET투자뉴스]효성, "저점 통과 중, 하…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-04-26 08:55 업데이트 : 2018-04-26 08:55

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KB증권에서 26일 효성(004800)에 대해 "저점 통과 중, 하반기 개선 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 효성(004800)에 대해 "섬유 및 산업자재사업은 하반기부터 원료의 래깅효과로 인한 이익증가가 기대되고, 2018년 예상 배당수익률 4.8%로서 주가하락을 통한 밸류에이션 매력이 발생하였으며, 기업분할을 통해 하반기부터 기업지배구조가 개선되기 때문에 동사에 대한 투자의견 Buy를 유지한다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "동사의 1분기 매출액은 3조 986억원으로 전년대비 7.9% 증가하였으나, 영업이익은 1,622억원으로 30.2% 감소하였다. 1분기 영업이익은 전분기대비 증가하였고, 최근 낮아진 컨센서스에도 부합하였다고 판단된다. 섬유사업 영업이익은 524억원 (OPM 9.5%)으로 전년동기 및 전분기대비 감소하였다. 스판덱스 수출가격은 1분기에도 4% 이상 상승한 것으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "2분기 매출액은 3조 2,729억원으로 전년동기대비 5.3% 증가하고, 영업이익은 2,063억원으로 6.1% 감소할 전망이다. 2분기에도 전년대비 의미 있는 실적개선은 어려운 상황이다. 그러나 섬유 및 산업자재, 화학사업의 증익을 통해 1분기대비 증익은 가능할 것으로 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2017년6월 205,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 160,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	168,333	185,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 골든브릿지투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 185,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180426	매수(유지)	160,000
20180207	매수(유지)	160,000
20180117	매수(유지)	160,000
20180104	매수(유지)	170,000
20171117	매수(유지)	170,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180426	KB증권	매수(유지)	160,000
20180405	하나금융투자	매수	150,000
20180328	신영증권	매수	160,000
20180327	키움증권	매수(유지)	165,000