[ET투자뉴스]엔씨소프트, "블소2 출시 가시화…" 매수-삼성증권

발행일 : 2018-04-19 09:27 업데이트 : 2018-04-19 09:27

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

삼성증권에서 19일 엔씨소프트(036570)에 대해 "블소2 출시 가시화가 주가 반등의 열쇠"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 490,000원을 내놓았다.

삼성증권 오동환, 이준용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "블소2 등 신작의 출시 지연 가능성을 반영하여 올해 예상 EPS를 12.2% 하향하며, 목표 주가 역시 기존 53만원에서 49만원으로 7.5% 하향한다. 기존 게임의 매출은 견조하게 발생하고 있고, 올해 기준 P/E도 13.2배에 불과한 만큼 펀더멘털은 튼튼하나, 본격적인 주가 반등은 블소2 출시 가시화 시점부터 나타날 전망"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "동사의 1분기 연결기준 매출액은 4,718억원으로 q-q 11.5% 감소가 예상된다. PC 게임 매출은 비수기 영향으로 전분기 대비 전반적으로 감소하였으나, 아이온은 1월 부분유료화 전환 효과로 트래픽 크게 증가하여 매출이 q-q 15.0% 증가할 전망"라고 밝혔다.

한편 "검은사막M 출시를 앞두고 공격적인 컨텐츠 업데이트와 프로모션으로 서버 트래픽은 2월부터 오히려 반등하는 모습을 보였다. 현재는 검은사막, 테라 등 경쟁 MMO들의 인기가 다소 시들해지고, 상반기 뮤오리진2 외에 대작 MMO 출시 일정이 없는 만큼 리니지M의 매출은 견조하게 지속될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년3월 400,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년12월 590,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 490,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	548,864	610,000	490,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 490,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 610,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 490,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180419	매수	490,000
20180208	매수	530,000
20180118	매수	560,000
20171207	매수	590,000
20170926	매수	560,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180419	삼성증권	매수	490,000
20180418	키움증권	매수(유지)	530,000
20180417	KB증권	매수(유지)	550,000
20180417	미래에셋대우	매수(유지)	600,000