[ET투자뉴스]넷마블, "기대감 조정 구간…" HOLD-삼성증권

발행일 : 2018-04-19 09:15 업데이트 : 2018-04-19 09:15

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삼성증권에서 19일 넷마블(251270)에 대해 "기대감 조정 구간"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.

삼성증권 오동환, 이준용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 넷마블(251270)에 대해 "올해 넷마블의 영업이익 컨센서스 7천억원 중 리니지2 레볼루션의 이익 기여도는 30% 이상. 그러나 리니지2 레볼루션의 출시 시점과 흥행 가능성에 높은 불확실성이 존재하는 만큼 현재 시장의 이익 추정치는 하향 가능성이 높다고 판단된다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "동사의 1분기 연결기준 영업이익은 815억원으로 q-q 12.1% 감소하여 컨센서스를 20.9% 하회할 전망. 이는 리니지2 레볼루션의 국내 및 해외 매출이 노후화와 경쟁작 출시로 자연 감소하는 가운데 1분기 출시 예정이었던 일부 신작 출시가 지연되며 전체 매출이 5,171억원으로 q-q 16.0% 감소하였기 때문"라고 밝혔다.

한편 "여전히 전체 매출의 30%를 차지하는 리니지 레볼루션의 매출이 감소 추세에 있고, 4월 출시된 피싱스트라이크의 국내 매출 순위가 40위권대임을 고려하면 2분기 출시 예정인 BTS World와 해리포터의 흥행이 2분기 실적 반등을 좌우할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년11월 180,000원까지 높아졌다가 2018년2월 160,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 140,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소했는데, 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었고 있어 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 투자의견에 큰 영향을 끼친 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	191,667	250,000	140,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 27%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180419	HOLD	140,000
20180207	HOLD	160,000
20180118	HOLD	180,000
20171108	HOLD	180,000
20170926	매수	170,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180419	삼성증권	HOLD	140,000
20180418	키움증권	매수(유지)	180,000
20180417	KB증권	매수(유지)	170,000
20180416	BNK투자증권	매수(유지)	180,000