[ET투자뉴스]기아차, "중국은 반등, 연결…" HOLD(유지)-한화투자증권

발행일 : 2018-04-13 11:12 업데이트 : 2018-04-13 11:12

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한화투자증권에서 13일 기아차(000270)에 대해 "중국은 반등, 연결 법인은 3분기까지 어려움 지속"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 32,000원을 내놓았다.

한화투자증권 류연화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 1.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 기아차(000270)에 대해 "내수에서 신차 효과가 아직 약하고 수출도 연말이나 돼야 반등이 예상된다. 미국에서는 싼타페 위탁 생산이 3분기에 중단되고 신형 SUV가 그 자리를 메울 때까지 가동률 감소로 어려움을 겪을 것으로 판단된다. 다만 중국 지역은 지난해 사드 여파에 따른 기저효과로 3월부터 반등중이다"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "1분기 영업이익은 지난해 동기 대비 28% 감소한 2740억 원을 예상한다. 컨센서스 보다 9.3%, 기존 추정치 대비 7.4% 낮은 수치다. 원화 강세, 가동률 감소에 따른 고정비 부담이 커졌고, 모델 노후화로 판매 비용이 증가한 것으로 판단해서다. 또한 고가 차종의 증가, 리콜 이슈 등으로 품질 관련 비용도 줄지 않았다고 봤다"라고 밝혔다.

한편 "글로벌 자동차 시장의 성장 둔화로 경쟁이 더 치열해져 판매 비용이 줄지 않고, 내부적으로는 모델 노후화, 품질 비용이 여전히 부담으로 작용하고 있다. 중국 지역이 기저효과에다 SUV 신차가 투입돼 가파른 반등이 예상되나 비연결 지역인 관계로 효과가 반감된다. 전반적으로 보면 3분기까지 회복 신호가 약하다. 투자의견 ‘Hold’, 목표주가 3만 2000원을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 40,000원까지 높아졌다가 2018년1월 32,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 32,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소했는데, 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었고 있어 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 투자의견에 큰 영향을 끼친 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	39,625	45,000	32,000

*최근 분기기준

오늘 한화투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 32,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<한화투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180413	HOLD(유지)	32,000
20180129	HOLD(유지)	32,000
20171114	HOLD(유지)	35,000
20171030	HOLD(유지)	35,000
20170929	HOLD(유지)	35,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180413	한화투자증권	HOLD(유지)	32,000
20180412	SK증권	매수(유지)	43,000
20180409	하나금융투자	매수	40,000
20180409	하이투자증권	매수(유지)	45,000