[ET투자뉴스]삼성화재, "2018년, 손익보…" 매수(유지)-DB금융투자

발행일 : 2018-02-22 10:56 업데이트 : 2018-02-22 10:56

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DB금융투자에서 22일 삼성화재(000810)에 대해 "2018년, 손익보다 시장지배력 강화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 354,000원을 내놓았다.

DB금융투자 이병건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 삼성화재(000810)에 대해 "2018 키워드는 시장지배력 강화로 제시되었는데, 구체적으로는 인보험 신계약 확대를 의미한다. 1월 출시되어 신계약 매출을 견인한 치아보험 외에도 분기별 신상품 출시가 계획되어 있는데, 이를 통해 시장지배력을 확고히 하는 것이 최우선 목표로 설정되었다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "2017년말부터 시작된 ERP시스템 감가상각 부담도 있지만, 신계약 매출 증가가 최우선의 목표로 설정된 이상 회사측의 경비절감 노력에도 불구하고 사업비율이 낮아지기는 어려울 것이다. 따라서 이익성장에 대한 기대치는 낮춰 잡을 필요가 있다. 특히 1Q18의 경우 1월달 혹한으로 인해 자동차보험 손해율이 전년동월 대비 높아질 것으로 예상되기 때문에 실적이 크게 부진할 것"라고 밝혔다.

한편 "분명한 배당성향의 지향점을 제시하지는 않았으나, 2017년 44.9% 수준에서 점진적 배당성향 상향 의사를 밝힌 것은 긍정적이다. 동사의 신계약 목표 수준은 2017년 대비 15% 이상 성장한 월평균 103억원 내외로 추정된다. 단기적으로 사업비율 상승은 불가피하겠으나, 미래를 위한 선투자라는 관점에서 결코 부정적으로 볼 사안은 아니다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 330,000원이 고점으로, 반대로 318,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 354,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	359,667	386,000	345,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 354,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 386,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 345,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180222	매수(유지)	354,000
20180131	매수(상향)	330,000
20171101	HOLD(유지)	330,000
20170706	HOLD	330,000
20170216	HOLD(하향)	318,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180222	DB금융투자	매수(유지)	354,000
20180222	IBK투자증권	매수(유지)	350,000
20180222	현대차투자증권	매수	345,000
20180222	하나금융투자	매수	360,000