[ET투자뉴스]넷마블게임즈, "국내 보다 해외를 …" 매수(유지)-신영증권

발행일 : 2018-02-07 10:57 업데이트 : 2018-02-07 10:57

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신영증권에서 7일 넷마블게임즈(251270)에 대해 "국내 보다 해외를 쳐다보자"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 225,000원으로 내놓았다.

신영증권 장원열, 신수연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 225,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 47.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신영증권에서 넷마블게임즈(251270)에 대해 "결국 해외 시장에서 성과를 보여야 하는데, 단순히 MMORPG 뿐 아니라 장르 다변화 및 로컬화를 통해서 공략할 전망. 특히 일본 시장을 위해서 상반기 ‘테리아사가’를 준비 중이며, ‘극렬 마구마구’ 등의 야구 RPG 게임도 살펴봐야 할 것. 로컬화가 장점인 넷마블의 역량을 보여줄 전망"라고 분석했다.

또한 신영증권에서 "4분기에는 아시아 시장과 비슷한 성과를 기대했던 북미 MMORPG 시장에서 예상 보다 부진하면서 컨센서스를 하회했다. 외부 IP 수수료 및 퍼블리싱 게임 매출 증가에 따른 지급 수수료, 게임 출시에 따른 마케팅 비용 상승하면서 영업이익은 전분기 대비 15.1% 역성장했다"라고 밝혔다.

한편 "상반기는 다소 신작으로 인한 성장이 더디겠으나, 본격적인 대작 및 중국 시장 진출이 기대되는 하반기에는 높은 성장을 다시 확인할 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 150,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 225,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	216,500	250,000	170,000

*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 225,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180207	매수(유지)	225,000
20180110	매수	225,000
20171204	매수(유지)	225,000
20171120	매수(유지)	225,000
20171108	매수(유지)	225,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180207	신영증권	매수(유지)	225,000
20180207	유안타증권	매수(유지)	250,000
20180207	메리츠종금증권	매수	220,000
20180207	유진투자증권	HOLD(유지)	175,000