[ET투자뉴스]삼성SDI, "4Q17 계절적 성…" 매수(유지)-하이투자증권

발행일 : 2018-01-04 10:24 업데이트 : 2018-01-04 10:24

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하이투자증권에서 4일 삼성SDI(006400)에 대해 "4Q17 계절적 성수기 효과로 호실적 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 260,000원으로 내놓았다.

하이투자증권 정원석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 260,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 삼성SDI(006400)에 대해 "동사의 4Q17 실적은 2차전지 부문의 뚜렷한 개선으로 매출액 2.0조원 (YoY: +53%, QoQ: +17%), 영업이익 1,010억원 (YoY: 흑자전환, QoQ: +69%)을 기록할 전망. 소형 2차전지 부문은 Galaxy Note 8과 iPhone 신제품 출시 효과로 Polymer 전지 수요 증가가 예상되고, Non-IT 중심의 원형 전지 출하가 견조하게 이어지면서 가동률 상승에 따른 수익성 개선이 나타날 것"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "2018년에는 고객 다변화를 통한 가동률 상승으로 소형 2차전지 부문 수익성이 과거 호황기였던 시기의 높은 수준에 근접한 8%를 기록할 것으로 예상되며, 중대형 전지 부문은 유럽 완성차 업체들의 신차 Line-up 확대와 배터리 탑재 용량 증가, 국내외 ESS 시장 수요 확대로 매출이 전년 대비 약 29% 증가할 전망"라고 밝혔다.

한편 "특히 수익성이 좋지 않은 BMW i3 1세대 자동차용 Cell 공급 물량은 내년 상반기를 기점으로 상당 부분 줄어드는 반면 최근에 개발된 3세대 Cell 비중이 빠르게 확대된다는 점도 중대형 전지 수익성 개선에 큰 영향을 미치면서 손실폭이 전년 대비 1,150억원 가량 축소될 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년1월 123,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 260,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	251,389	270,000	190,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 270,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 190,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180104	매수(유지)	260,000
20171101	매수(상향)	260,000
20170728	HOLD(유지)	182,000
20170710	HOLD(유지)	182,000
20170428	HOLD(MAINTAIN)	133,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180104	하이투자증권	매수(유지)	260,000
20180102	KB증권	매수(유지)	240,000
20171222	대신증권	매수	240,000
20171220	하나금융투자	매수(신규)	250,000