[ET투자뉴스]한국전력, "이미 악재를 반영한…" 매수(유지)-SK증권

발행일 : 2017-09-27 10:03 업데이트 : 2017-09-27 10:03

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SK증권에서 27일 한국전력(015760)에 대해 "이미 악재를 반영한 valuation"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 55,000원을 내놓았다.

SK증권 손지우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 한국전력(015760)에 대해 "석탄가격 상승에 따른 단기이익 하향 조정분을 반영하여 목표주가 역시 하향 조정한다. 다만, 낮은 valuation 매력을 감안할 때 현재 주가는 매수를 고민해볼 수 있는 시점"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "동사의 3Q17 영업이익은 2 조 4,398 억원(QoQ +188.2% / YoY -44.9%)으로 전년동기대비 -44.9%나 하락한 실적 약세가 예상되는데, 원인은 석탄 / LNG 등의 전력구매비용의 상승에 따른 spread 압박이 불가피하기 때문인 것으로 판단한다. SMP 역시 지속적인 상승기조를 보이면서 단기 실적에는 악재로 작용하였다"라고 밝혔다.

한편 "단기적으로 최근 상승한 석탄가격은 통상 그렇듯 2 개 분기 이후 정도부터 spread 압박 요인으로 작용하게 될 것. 또한 정부의 가스발전소 중심 중장기 전력수급계획도 동사에게 있어서는 긍정적으로 작용할 것이 없는 상황. 동사의 우량한 가치를 감안한다면 충분히 낮은 valuation 이기 때문에 추가하락 여력은 높지 않다고 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	52,500	58,000	46,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 55,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 46,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170927	매수(유지)	55,000
20170526	매수(유지)	60,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170927	SK증권	매수(유지)	55,000
20170926	KTB투자증권	매수	57,000
20170921	삼성증권	매수	50,000
20170920	NH투자증권	HOLD(유지)	46,000