[ET투자뉴스]기아차, "예상 수준의 재무부…" 매수(유지)-이베스트투자증권

발행일 : 2017-09-01 10:32 업데이트 : 2017-09-01 10:32

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이베스트투자증권에서 1일 기아차(000270)에 대해 "예상 수준의 재무부담으로 결론"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

이베스트투자증권 유지웅 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 이베스트투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

이베스트투자증권에서 기아차(000270)에 대해 "기아차 사측은 노조측에 약 4,223억원(원금 3,126억원 + 이자 1,097억원)을 지급을 해야하는데, 2차소송분 및 소급분 까지 포함하게 되면 사측은 총 1조원 가량의 재무부담이 발생할 것으로 예상된다. 1조원은 3Q17에 일시적으로 일시금/공탁금/충당금 중 하나의 형식으로 반영될 가능성이 높은데, 충당금으로 반영시킬 가능성이 높은 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 이베스트투자증권에서 "1심 판결 당일 주가는 일단 법원의 신의칙 미인정 및 사측의 패소 에 대해 민감하게 반응한 것으로 나타났다. 하지만 전년과 비교시 Pair Stock인 현대차 대비 여전히 P/B multiple discount가 10% 수준으로 확대된 상태이기 때문에 저가 매수전략이 유효하다는 판단이다"라고 밝혔다.

한편 "당분간 주가는 따라서 충당금 설정 전 최저 밸류에이션인 P/B 0.5x(=충당금 설정후 33,684원)을 Rock bottom이 지지될 것으로 예상되고, 차후 북미실적 개선과 국내 신차모멘텀의 본격화로 점진적인 re-rating이 이뤄질 것으로 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

이베스트투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년7월 57,000원까지 높아졌다가 2017년4월 45,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 45,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익 감소폭이 매우 컸었고 또한 동기간 시장이 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되어서 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 수익성 감소가 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	43,300	52,000	38,000

*최근 분기기준

오늘 이베스트투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 52,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 38,000원을 제시한 바 있다.

<이베스트투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170901	매수(유지)	45,000
20170829	매수	45,000
20170728	매수(유지)	45,000
20170717	매수(유지)	45,000
20170523	매수(유지)	45,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170901	이베스트투자증권	매수(유지)	45,000
20170901	IBK투자증권	매수(유지)	48,000
20170901	HMC투자증권	매수	48,000
20170901	하이투자증권	매수(상향)	42,000