[ET투자뉴스]제주항공, "기저효과 감안해도 …" 매수-KTB투자증권

발행일 : 2017-08-04 09:42 업데이트 : 2017-08-04 09:42

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KTB투자증권에서 4일 제주항공(089590)에 대해 "기저효과 감안해도 호실적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 49,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이한준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 제주항공(089590)에 대해 "2Q17 영업이익 162억원(YoY +2,447%)을 기록, 2개 분기 연속 어닝 서프라이즈 시현. 국제여객, 국내여객 매출액과 부가매출액까지 예상을 모두 상회했다. 비용 기저효과가 아닌 top-line 호조로 인한 서프라이즈라는 점에서 긍정적"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "연료유류비는 487억원(YoY +42%)으로 예상수준이었으며, 기재 증가에도 정비비는 전년과 동일한 207억원 시현. 성과급 지급을 위한 충당금 분기별 안분으로 인건비는 341억원(YoY +32%) 기록. 비용 면에서는 특별한 이슈가 없던 평이한 분기"라고 밝혔다.

한편 "금번와 같은 국제여객 yield 상승에 대한 기대는 경계할 필요가 있는데 2Q16의 낮은 yield 기저효과가 소멸되며, 반대로 3Q16은 동사가 호실적을 시현한 분기이기 때문. 국내선은 여전히 기재 투입이 없지만 단가인상 효과가 이어지며 yield는 YoY +5%로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 47,000원이 고점으로, 반대로 28,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 49,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가하고 시장이+F623 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 실적요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	47,731	50,000	45,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 49,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 50,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170804	매수	49,000
20170627	매수	47,000
20170427	HOLD	35,000
20170403	HOLD	32,000
20170220	HOLD	28,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170804	KTB투자증권	매수	49,000
20170804	한국투자증권	매수(유지)	46,000
20170804	미래에셋대우	매수(유지)	50,000
20170804	KB증권	매수(유지)	50,000