[@기업분석리포트]SK텔레콤, "실적 둔화의 협곡,…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2016-10-28 10:36 업데이트 : 2016-10-28 10:36

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

미래에셋대우에서 28일 SK텔레콤(017670)에 대해 "실적 둔화의 협곡, 배당의 위로와 성장의 꿈"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 280,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 문지현, 하누리 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 280,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 내놓은 의견에 따르면 SK텔레콤의 4분기 예상실적은 매출액 4조3250억원으로 전년동기와 비교해서 -1.24%로 큰 변화가 없고, 영업이익은 4,000억원으로 전년동기 수준, 그리고 당기순이익은 2,630억원으로 -10.38%정도의 감소가 예상되고 있다. 또한 이를 직전분기에 맞추어본다면 매출액은 1.91%증가, 영업이익 -5.73%감소, 그리고 당기순이익은 -18.35%가 감소할 것으로 예측된다.

씽크풀 리서치센터가 집계한 마켓 컨센서스에 따르면 이번분기 예상실적 범위는 매출액 4조3250억원 ~ 4조3660억원, 영업이익 4,000억원 ~ 4,160억원, 당기순이익 2,630억원 ~ 2,950억원으로 각각 집계되었는데, 미래에셋대우의 추정치는 특히 컨센서스(평균)대비 당기순이익을 -5.73% 낮게 예상하고 있어서 향후 수익성 전망이 시장의견보다 다소 약한 것으로 평가된다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년9월 350,000원까지 높아졌다가 2016년4월 280,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 280,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY
목표주가	277,467	300,000	250,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 280,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161028	매수(유지)	280,000
20160905	매수	280,000
20160729	매수(유지)	280,000
20160429	매수(유지)	280,000
20160203	매수(유지)	300,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161028	미래에셋대우	매수(유지)	280,000
20161028	KB투자증권	매수(유지)	270,000
20161026	삼성증권	매수	260,000
20161021	NH투자증권	매수(신규)	300,000