[@기업분석리포트]현대건설, "국내 수익성 개선과…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-10-28 08:37 업데이트 : 2016-10-28 08:37

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현대증권에서 28일 현대건설(000720)에 대해 "국내 수익성 개선과 해외수주 부진"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 48,000원을 내놓았다.

현대증권 김열매, 윤소임 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 현대건설(000720)에 대해 "동사의 3분기 잠정실적은 연결 매출액 4조4,641억원(-5.2%YoY), 영업이익 2,751억원(+4.1%YoY, OPM 6.2%), 당기순이익 1,356억원(-16.8%YoY)을 기록했다. 주택경기 호조로 국내 원가율이 85.4%로 낮아졌으나 터키, 카타르 등 추가원가 반영으로 해외원가율은 96.8%로 상승했다"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "3분기 누적 해외수주는 5.1조원(별도 2.5조원)으로 목표대비 부진하나 4분기 해외수주 기대감은 유효하다. 에콰도르 정유공장을 비롯해 5조원 이상 수주를 계획하고 있다. 분양시장 호황으로 주택 수익성과 현금흐름이 개선되고 있다. 3분기말 순현금은 8,594억원으로 전분기말 대비 1,279억원 증가했다"라고 밝혔다.

한편 "내년 서울 및 수도권 주택가격 상승 가능성이 높다고 전망하며 건설사 전반적으로 주택사업 호조로 인한 실적개선과 현금흐름 개선 여력이 높다고 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 40,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 48,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	50,240	57,000	45,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 48,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 57,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161028	매수(유지)	48,000
20161012	매수(상향)	48,000
20160912	MARKETPERFORM(하향)	40,000
20160728	매수(유지)	40,000
20160428	MARKETPERFORM(유지)	40,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161028	현대증권	매수(유지)	48,000
20161024	이베스트투자증권	매수(유지)	57,000
20161019	유진투자증권	매수(유지)	49,600
20161012	키움증권	매수(유지)	55,000