[@기업분석리포트]POSCO, "분기 영업이익 1조…" 매수(유지)-BNK투자증권

발행일 : 2016-10-27 10:09 업데이트 : 2016-10-27 10:09

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BNK투자증권에서 27일 POSCO(005490)에 대해 "분기 영업이익 1조 회복, 한층 강화된 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 310,000원으로 내놓았다.

BNK투자증권 윤관철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 BNK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 310,000원은 직전에 발표된 목표가 290,000원 대비 6.9% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

BNK투자증권에서 POSCO(005490)에 대해 "동사에 대한 투자포인트는 철강 부문 수익성 개선, 비철강부문의 비경상 비용 축소, 배당 메리트 등이다. 지난해 하반기 그룹 부실 정리가 집중된 데 따른 기저효과를 고려할 때 4분기 실적의 턴어라운드 강도는 보다 강화될 전망"라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 "3분기 연결 실적은 매출액 12조 7,476억원(-8.9% YoY), 영업이익 1조343억원(+58.7% YoY), 지배순이익 5,393억원(흑자전환 YoY)을 기록했다. 철강부문의 실적 호조와 종속 기업 실적 개선으로 2012년 2분기 이후 처음으로 분기 영업이익 1조원을 회복하며 서프라이즈를 달성했다"라고 밝혔다.

한편 "원료탄 가격 급등으로 4분기 투입원가는 4만원/톤 가량 상승이 예상된다. 가격 인상을 통한 원가부담 전가 시도가 예상되지만 자동차, 가전, 조선 등 수요산업의 실적 둔화를 고려할 때 일부 스프레드 축소는 불가피해 보인다. 다만, 지난해 비정상적인 철강 시황 및 구조조정에 따른 기저효과로 영업이익 턴어라운드 폭은 더욱 확대될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

BNK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 290,000원이 고점으로, 반대로 240,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 310,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	299,706	320,000	285,000

*최근 분기기준

오늘 BNK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 310,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 285,000원을 제시한 바 있다.

<BNK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161027	매수(유지)	310,000
20161012	매수(유지)	290,000
20160722	매수(유지)	290,000
20160621	매수(유지)	290,000
20160422	매수(유지)	290,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161027	BNK투자증권	매수(유지)	310,000
20161027	키움증권	매수(유지)	300,000
20161027	하나금융투자	매수	300,000
20161024	이베스트투자증권	매수(유지)	300,000