[@기업분석리포트]고려아연, "3Q16 또 한번의…" 매수-하나금융투자

발행일 : 2016-10-26 08:55 업데이트 : 2016-10-26 08:55

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

하나금융투자에서 26일 고려아연(010130)에 대해 "3Q16 또 한번의 부진한 실적 기록"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 580,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 박성봉, 김효정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 580,000원은 직전에 발표된 목표가 630,000원 대비 -7.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 고려아연(010130)에 대해 "3Q16에는 전분기대비 LME 금속가격 상승(아연 +17.6%, 연 +8.8%, 금 +6.0%, 은 +16.7%)에도 불구하고, 6월말 황산유출 사고에 따른 아연(YoY -0.6%, QoQ -5.7%) 및 금 판매량(YoY +24.2%, QoQ -21.1%) 감소, 원/달러 환율 하락(-3.6%), 인듐, 황산과 같은 기타 부산물 수익성 악화로 부진한 실적을 기록한 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "동사는 3Q16 황산유출사고에 따른 판매량 감소를 만회하기 위해 4Q16에는 가동률 상승을 통한 아연(QoQ +12.2%) 및 금(QoQ +4.7%) 판매량 증가세가 예상되고, 3Q16에 1,121원을 기록했던 원/달러 환율 또한 최근 1,130원대로 반등한 상황에서 주변국 통화 약세 및 정부의 적극적인 개입 전망을 감안하면 상승 가능성이 높다고 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "아연의 경우 글로벌 광산업체들의 감산 효과로 연말까지 타이트한 수급이 예상되는 가운데 가격 강세 가능성이 높은 것으로 판단된다. 이를 감안하면 동사의 4Q16 연결기준 영업이익은 2,117억(YoY +65.0%, QoQ +31.6%)을 기록할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2015년10월 490,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년7월 630,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 580,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(신규)
목표주가	582,500	650,000	540,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 580,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 650,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 540,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161026	매수	580,000
20160722	매수	630,000
20160711	매수(상향)	630,000
20160426	NEUTRAL	490,000
20160129	NEUTRAL	490,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161026	하나금융투자	매수	580,000
20161024	이베스트투자증권	매수(유지)	550,000
20161021	한화투자증권	매수(유지)	600,000
20161010	유진투자증권	HOLD	540,000