[@기업분석리포트]LF, "기대치는 낮추고 기…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-10-25 10:26 업데이트 : 2016-10-25 10:26

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신한금융투자에서 25일 LF(093050)에 대해 "기대치는 낮추고 기다리자"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 30,000원을 내놓았다.

신한금융투자 박희진, 김규리 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 LF(093050)에 대해 "추세적 이익 개선을 위해서는 매출 반등이 절실하다. 매출 부진이 계속될 경우 이익 추정치 하향 조정이 불가피하다. 고정비에 대한 부담이 상승하기 때문이다. 단기적 관점에서의 매매 전략보다는 매출 반등 확인 후 대응이 필요하다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "3분기 연결 영업이익은 전년동기대비 25억원 늘어난 40억원으로 추산된다. 기존 예상치 45억원을 소폭 하회할 전망이다. 판매관리비 절감 효과는 계속된다. 전분기 4.6% YoY 감소했던 판관비는 3분기 1.5% YoY 감소가 예상된다. 이익 개선에도 실적에 대한 기대치는 낮출 필요가 있다. 매출 부진 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "기저 효과에 따른 이익 개선은 가능하다. 문제는 2017년 2분기 이후이다. 뚜렷한 매출 반등 없이는 기저 효과에 따른 이익 개선 여지도 제한적이다. 2017년 연간 연결 매출액과 영업이익은 3.3%, 14.1% YoY 증가를 전망한다. 별도 기준 매출액과 영업이익은 3.4%, 11.6% YoY 증가하겠다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 36,000원까지 높아졌다가 2016년5월 28,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 30,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD(하향)
목표주가	27,714	33,000	23,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 30,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 33,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 23,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161025	매수(유지)	30,000
20160817	매수(유지)	30,000
20160517	매수(유지)	28,000
20160204	매수(유지)	30,000
20151117	매수(유지)	36,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161025	신한금융투자	매수(유지)	30,000
20161021	HMC투자증권	MARKETPERFORM	25,000
20161013	한국투자증권	매수(유지)	33,000
20161012	동부증권	HOLD	23,000