[@기업분석리포트]제일기획, "4분기까지는 내실을…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-10-25 08:53 업데이트 : 2016-10-25 08:53

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현대증권에서 25일 제일기획(030000)에 대해 "4분기까지는 내실을 다지는 시기"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 19,000원을 내놓았다.

현대증권 임민규 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 제일기획(030000)에 대해 "4분기에는 대체 모델 (S7) 마케팅으로 영향을 최소화하고, 연중 전개된 비용 효율화의 영향으로 영업이익 개선은 가능할 전망이다. 연말까지는 더딘 물량 성장을 비용 통제로 만회하면서 내실을 다지는 시기라고 판단한다. 내년부터 다시 공격적인 M&A, 신사업 확대 등 성장전략이 탄력을 얻을 것으로 보인다"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "3Q16에는 매출총이익 2,363억원 (-0%YoY), 영업이익 288억원(+6%YoY)을 기록해 낮아진 시장 예상치에 부합하였다. 북미, 중국에서 비계열 물량이 부진했고, 아이리스 (영국 자회사)는 파운드 급락으로 원화표시 실적이 감소했다. 다행인 것은 인건비 절감 등으로 판관비가 전년대비 1% 줄며, 이익개선이 가능했던 점"라고 밝혔다.

한편 "동사의 중국 익스포져를 감안하면, 소폭의 프리미엄도 가능하나, 연내 모멘텀 부재로 밴드 하단을 벗어나지는 못하고 있다. 4분기를 바닥으로, M&A 등 성장전략이 구체화되는 사건에 맞추어 점진적 주가 회복을 기대한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년12월 27,000원까지 높아졌다가 2016년9월 19,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 19,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(신규)
목표주가	21,500	27,000	18,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 19,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 27,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 18,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161025	매수(유지)	19,000
20160921	매수(유지)	19,000
20160721	매수(유지)	22,000
20160628	매수(유지)	22,000
20160422	매수(유지)	22,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161025	현대증권	매수(유지)	19,000
20161019	한화투자증권	매수(유지)	21,000
20161010	이베스트투자증권	매수(유지)	20,000
20161004	신한금융투자	매수(유지)	21,000