[@기업분석리포트]KB손해보험, "지주 지분율 관련 …" 매수-삼성증권

발행일 : 2016-10-24 14:23 업데이트 : 2016-10-24 14:23

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삼성증권에서 24일 KB손해보험(002550)에 대해 "지주 지분율 관련 노이즈보다는 절대 저평가에 주목"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다.

삼성증권 장효선, 이명준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 KB손해보험(002550)에 대해 "우리는 동사가 제2의 현대증권이 될 것이라는 우려는 과도하다고 판단하는데, 이는 현대증권은 대부분 개인투자자가 주주인 반면, KB손보는 국민연금 등 기관투자자 지분율이 높아 지주의 이익만을 추구하기가 쉽지 않고, 어느 때보다 Fair 한 주주가치 증대 노력이 강조되고 있는 사회 분위기 상, 지나치게 지주에 유리한 거래의 발생은 오히려 큰 부작용을 초래할 수 있기 때문"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "3Q 기대 이하의 실적은 9월 딜라이브 관련 손실(대손충당금 339억원, 주식 손상차손 220억원)을 시장 예상보다 크게 인식하면서 투자이익률이 당월 기준 0.9%(3Q 기준 2.5%)로 급감한 것에 기인한다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 34,000원까지 내려갔다가 37,000원을 최고점으로 기록했었고 최근에는 35,000원선이 적정목표가로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	36,731	41,000	33,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 35,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 41,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161024	매수	35,000
20161021	매수	35,000
20160725	매수	34,000
20160713	매수	34,000
20160422	매수	37,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161024	삼성증권	매수	35,000
20161021	메리츠종금증권	매수	36,000
20161021	키움증권	매수(유지)	35,000
20161021	NH투자증권	매수	37,000