[@기업분석리포트]하나금융지주, "환손익에 따른 어닝…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-10-24 10:28 업데이트 : 2016-10-24 10:28

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신한금융투자에서 24일 하나금융지주(086790)에 대해 "환손익에 따른 어닝 서프라이즈 시현"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

신한금융투자 김수현, 임희연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 하나금융지주(086790)에 대해 "동사의 3분기 지배주주 순이익은 4,501억원(+76.6% YoY)으로 당사 예상치 3,201억원과 시장 컨센서스 3,374억원을 크게 상회했다. 대손충당금 전입액은 예상치와 유사하게 나왔으나 비이자쪽에서 환손익이 1,254억원(세전)이 발생했기 때문이다. 3분기 원화 강세가 60원 가까이 있었는데 민감도는 당사가 예상했던 것보다 훨씬 컸다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "외환은행과의 인수 이후 집중적으로 대기업 여신을 축소한 결과 전체 원화 대출에서의 비중이 9.4%까지 하락했다. 경쟁 은행의 11.2% 대비 이제는 더 낮아진 상황이다. 여기에 자본비율(CET11))도 11.6%까지 크게 개선된 만큼 내년은 우량 중심의 대기업 여신 확대가 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "경상적 순이익 레벨이 기존 3,000억원 초반에서 3,800억원으로 올라간 점은 긍정적이다. 다만 환율에 대한 민감도가 다소 커보이는데 이는 향후 분기 실적 변동성을 확대시킬 수 있는 요인이다. 17F P/B 0.4x로 여전히 밸류에이션 매력이 높아 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 36,000원이 고점으로, 반대로 30,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 38,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	39,364	46,000	36,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161024	매수(유지)	38,000
20160830	매수(유지)	36,000
20160725	매수(유지)	32,000
20160419	매수(유지)	30,000
20160129	매수	30,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161024	신한금융투자	매수(유지)	38,000
20161024	이베스트투자증권	HOLD(MAINTAIN)	36,000
20161024	KTB투자증권	매수	41,000
20161024	한국투자증권	매수(유지)	46,000