[@기업분석리포트]BGF리테일, "여전히 계속되는 고…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-10-19 08:43 업데이트 : 2016-10-19 08:43

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한국투자증권에서 19일 BGF리테일(027410)에 대해 "여전히 계속되는 고성장"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

한국투자증권 여영상, 최고운 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 71.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 BGF리테일(027410)에 대해 "인구구조 변화에 따른 수요와 그 수요를 충족시키는 상품 출시는 이제 막 시작되었다. 단기에 그칠 이유가 없으며, 도시락과 같은 제품의 경우 매출 규모가 커질수록 영업이익률은 더 가파르게 상승한다. 3분기 영업이익 규모는 역대 최고 수준이며, 4분기부터는 비수기에 진입하지만 영업이익 증가율은 오히려 더 높아질 전망"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "3분기 매출은 전년동기대비 17.0% 증가한 1조 4,110억원을 예상한다. 우리가 추정한 3분기 신규점 순증 수는 400개인데, 실제 순증 수는 이와 유사한 것으로 파악된다. 기존점매출 증가율은 5% 수준으로 추정한다. 식품을 취급하는 소매업태에서 기존점매출이 물가상승율을 넘어선다는 것은 구조적 성장이 지속되고 있다는 의미다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 3분기 실적은 시장 컨센서스를 상회할 전망이다. 3분기 영업이익은 전년동기대비 44.9% 늘어난 788억원으로 추정된다. 영업이익 증가율은 2분기 22.1%보다 더 높다. 성수기 효과에 더해 지난 1년간 영향을 주었던 VAN수수료 영향이 크게 줄어들기 때문이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 210,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 300,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	240,563	300,000	210,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 24.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161019	매수(유지)	300,000
20160805	매수(유지)	300,000
20160622	매수(유지)	300,000
20160610	매수(유지)	270,000
20160510	매수(유지)	270,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161019	한국투자증권	매수(유지)	300,000
20161007	삼성증권	매수	245,000
20160930	KTB투자증권	HOLD	230,000
20160926	SK증권	매수(유지)	280,000