[@기업분석리포트]파트론, "당분간 쉬어 가는 …" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-10-14 09:04 업데이트 : 2016-10-14 09:04

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신한금융투자에서 14일 파트론(091700)에 대해 "당분간 쉬어 가는 국면 불가피"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 10,000원을 내놓았다.

신한금융투자 하준두, 진주형 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 파트론(091700)에 대해 "당분간 주가 모멘텀은 없다. 대부분의 스마트폰 부품업체들은 ‘중립’이하 투자의견을 제시할 만한 상황이다. 다만 일부 부품사들과 달리 여전히 흑자를 유지하고 있다는 점, 갤럭시S8 부품이 1월부터 공급이 예상된다는 점을 감안하여 당분간 ‘매수’ 의견은 유지한다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "이번 고객사 플래그십 단종으로 인해 부품업체 하반기 실적은 전반적으로 기대하기 어렵다. 파트론은 단종 제품에 전면카메라(셀프카메라용), 홍채인식 카메라모듈, LDS(Laser Direct Structuring)메인 안테나 등의 핵심 부품 공급업체다. 정확한 집계는 어렵지만, 하반기 매출에 400억원 이상 영향을 주는 상황"라고 밝혔다.

한편 "3분기 매출 1,802억원(-8.2% QoQ, -18.2% YoY)과 영업이익 54억원(-49.6% QoQ, -72.7% YoY)이 예상된다. 3분기는 부진하지만, 부품의 상당 부분이 정상적으로 공급되었기 때문에 그나마 무난하다. 4분기는 매출 1,508억원(-16.3% QoQ, -24.1% YoY)과 영업이익 6억원(-88.8% QoQ, -96.7% YoY)이 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 14,500원이 고점으로, 반대로 12,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 10,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	12,618	14,300	10,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 10,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 20.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 14,300원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161014	매수(유지)	10,000
20160926	매수(유지)	12,000
20160803	매수(유지)	14,500
20160617	매수	14,500
20160331	매수(유지)	14,500

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161014	신한금융투자	매수(유지)	10,000
20161011	유진투자증권	매수(유지)	13,000
20161005	SK증권	매수(유지)	13,000
20161004	하이투자증권	매수(유지)	11,000