[@기업분석리포트]엔씨소프트, "11월 빅매치, 또…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2016-10-14 08:47 업데이트 : 2016-10-14 08:47

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

미래에셋대우에서 14일 엔씨소프트(036570)에 대해 "11월 빅매치, 또 한번의 주가 레벨업 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 420,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 김창권, 박정엽 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 420,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 48.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "리니지 IP를 이용해 넷마블이 개발 중인 모바일 기대작 ‘리니지2: 레볼루션’은 베타테스트가 생략되고 11월 상용화될 것으로 10월 12일 발표되었다. 클라우드 게임으로 전세계 동시 출시(최소한 비슷한 시기 출시)를 목표로 하는 대작 PC MMORPG 리니지 이터널은 지스타 게임쇼 직후에 베타테스트를 할 것으로 기대된다."라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "언제나처럼 엔씨와 넷마블 등의 게임 출시 일정이 지연되고 있다. 그러나 11월의 2개 게임 이외에도 리니지RK(12월 출시 예상), 리니지M(2017년 1분기 출시 예상), 아이온레기온즈 등 여러 자체 개발 게임이 대기 중이다. 이들이 일정 리스크를 완화해줄 것으로 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "현시점 동사에 대한 가장 큰 투자포인트는 PC 온라인게임 리니지 이터널이다. 동사는 수백억원대 예산을 투입해 MMORPG를 개발하는 유일한 회사이다. 리니지 이터널은 11월 베타 테스트에서 좋은 평가를 받게 될 경우 2017년 실적 변수가 될 수 있다. 현재 일정대로면 동사 자체 개발 게임이나 IP 제공 모바일 게임들 실적이 2017년 1분기부터 본격 반영될 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 270,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 420,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	356,190	420,000	320,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 420,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 320,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161014	매수(유지)	420,000
20160826	매수(유지)	420,000
20160812	매수(유지)	420,000
20160701	매수(유지)	420,000
20160527	매수(유지)	420,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161014	미래에셋대우	매수(유지)	420,000
20161013	대신증권	매수(유지)	380,000
20161012	삼성증권	매수	350,000
20161011	신한금융투자	매수(유지)	370,000