[@기업분석리포트]롯데정밀화학, "주가 약세를 매수 …" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-10-14 08:45 업데이트 : 2016-10-14 08:45

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한국투자증권에서 14일 롯데정밀화학(004000)에 대해 "주가 약세를 매수 기회로"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 46,000원을 내놓았다.

한국투자증권 이도연, 정초혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 50.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 롯데정밀화학(004000)에 대해 "ECH 스프레드가 크게 축소됐고, 동사의 ECH 가동률이 낮아졌다는 점을 감안할 때 향후 1~2분기 실적 부진이 이어질 전망이다. 그러나 내년 초부터 분기 실적이 순차적으로 회복될 것으로 예상하며, 현 주가 약세를 매수기회로 삼을 것을 추천한다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "향후 ECH 증설이 없고, 프로필렌 가격 조정이 예상된다는 점에서 ECH 스프레드는 현재가 바닥으로 판단된다. 또한, 주요 실적 driver인 셀룰로스와 유록스의 가파른 이익 성장이 예상된다. 작년 4분기 및 올해 1분기 대규모 일회성 손실을 제거할 경우, peer 대비 밸류에이션 관점에서 롯데정밀화학의 주가 조정은 과하다는 판단이다"라고 밝혔다.

한편 "향후 ECH 스프레드는 현 저점 대비 반등할 가능성이 클 것으로 보인다. 프로필렌 신규 설비 가동이 시작되고, 기존 설비가 재가동되며 프로필렌 가격 조정이 이뤄지고, ECH의 긍정적 공급반응이 예상되며, ECH 신규 설비 계획이 없기 때문이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 60,000원이 고점으로, 반대로 48,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 46,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모는 소폭 감소하였고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 그동안 장기적인 침체흐름을 보였던 시황요인을 벗어날만한 뚜렷한 기업내부의 모멘텀이 없었기 때문인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(상향)	HOLD(신규)
목표주가	41,833	50,000	34,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 46,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 50,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 34,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161014	매수(유지)	46,000
20160722	매수(유지)	60,000
20160429	매수(유지)	60,000
20160118	매수(유지)	60,000
20151116	매수(신규)	48,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161014	한국투자증권	매수(유지)	46,000
20160930	미래에셋증권	매수	38,000
20160926	한화투자증권	HOLD(신규)	34,000
20160822	KB투자증권	매수(유지)	45,000