[@기업분석리포트]삼성전자, "갤럭시 노트 7 전…" 매수-미래에셋증권

발행일 : 2016-10-13 09:15 업데이트 : 2016-10-13 09:15

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미래에셋증권에서 13일 삼성전자(005930)에 대해 "갤럭시 노트 7 전량 환불에 관련된 비용 반영하여 3Q16 실적 정정 공시"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 1,900,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 도현우, 홍솔 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "동사의 3Q16 잠정실적을 매출 49 조원, 영업이익 7.8 조원에서 매출 47 조원, 영업이익 5.2 조원으로 수정했다. 이는 최근 결정한 기존 판매된 갤럭시 노트 7 의 전량 환불 및 타 제품 교체로 인한 비용, 이미 생산한 부품의 폐기 처리 비용 등이 포함된다. 관련 비용은 모두 3Q16 에 반영했다"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "4Q16 갤럭시 노트 7 판매량을 0 으로 조정한 후 추정한 영업이익은 전사 7.87 조원(+50% QoQ), IM 부문 2.97 조원(+933% QoQ)이다. 4Q16 노트 7 판매 중지로 인한 영업이익 감소액은 5,300 억 수준으로 예상된다. 실적 감소는 부정적이나, 환불 및 교환으로 인한 큰 비용을 3Q16 에 반영했다는 점은 긍정적이다"라고 밝혔다.

한편 "노트 7 환불 등 비용이 실적에 반영된 건 부정적이다. 하지만 3Q16 에 모두 반영해 4Q16 이후 실적 개선세가 다시 진행된다는 점은 긍정적이다. 또 향후 주주들의 요구에 부응하기 위한 강력한 주주환원 정책 시행도 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 1,550,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 1,900,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	MARKETPERFORM
목표주가	1,944,783	2,100,000	1,670,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 1,900,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 2,100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 1,670,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161013	매수	1,900,000
20161010	매수	1,900,000
20160913	매수	1,900,000
20160909	매수	1,900,000
20160728	매수	1,750,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161013	미래에셋증권	매수	1,900,000
20161013	IBK투자증권	매수(유지)	1,800,000
20161013	동부증권	매수(유지)	1,920,000
20161012	하이투자증권	매수(유지)	1,900,000