[@기업분석리포트]기아차, "환율, 내수, 파업…" 매수-HMC투자증권

발행일 : 2016-10-12 09:31 업데이트 : 2016-10-12 09:31

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HMC투자증권에서 12일 기아차(000270)에 대해 "환율, 내수, 파업으로 부진한 3분기"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 63,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 이명훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 49.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 기아차(000270)에 대해 "개소세 인하 종료 이후의 내수감소와 신차부재, 원/달러뿐만 아니라 원/유로 환율도 하락하면서 전반적인 수출채산성 악화, 현대차보다는 약했지만 국내공장 가동률을 80% 수준으로 끌어내린 파업영향 등이 겹쳤기 때문에 3분기 실적은 기존 추정치와 시장 컨센서스를 하회할 전망"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "실적 모멘텀은 상반기대비 약화됐고 통상임금소송 관련 불확실성도 주가에 부담을 주고 있는 상황이나 지속적인 SUV 비중 확대와 멕시코공장 생산확대에 따른 중소형차종 수익성 개선 및 신흥시장 개척은 중장기 투자포인트로 주목할 부분"라고 밝혔다.

한편 "4분기는 국내공장 가동률 회복이 예상되며 지난 해 영업이익 기저도 낮기 때문에 YoY 이익 증가세로 다시 복귀할 전망, 연간 영업이익 2.49조원(+5.6% YoY)으로 4년만에 증가세로 돌아설 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 70,000원까지 높아졌다가 2016년7월 63,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 63,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	58,136	66,000	51,000

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 63,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 66,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 51,000원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161012	매수	63,000
20160728	매수	63,000
20160708	매수	63,000
20160428	매수	70,000
20160324	매수	70,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161012	HMC투자증권	매수	63,000
20161011	교보증권	매수	64,000
20161011	신영증권	매수(유지)	66,000
20161011	유진투자증권	매수(유지)	63,000