[@기업분석리포트]GS건설, "분기 주택 매출이 …" 매수(유지)-NH투자증권

발행일 : 2016-10-06 10:16 업데이트 : 2016-10-06 10:16

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NH투자증권에서 6일 GS건설(006360)에 대해 "분기 주택 매출이 증가되는 시점"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 47,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 김형근, 이원석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 47,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 GS건설(006360)에 대해 "국내 주택 분양시장 둔화에도 불구하고 2017년 예상 신규주택공급량은 약 2.5만세대이며 정비사업(재개발/재건축) 비중은 약 70%(주택 수주잔고 20조원 중 13조원)에 육박할 전망. 동사는 주택고급브랜드 ‘자이(Xi)’를 바탕으로 재건축 시장을 지속적으로 확대하여 다수의 사업지에서 우선협상대상자로 선정될 수 있을 것"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "마진이 높은 주택 자체사업 세대수는 2014년 1,200세대, 2015년 4,148세대, 2016년 약 2,300세대이며, 장기미착공 PF 현장의 손실을 상쇄시켜 주택 매출총이익률은 16% 수준에서 유지될 수 있을 것. 2017년 연간 주택매출은 5조원(+43% y-y)으로 급증하고 내년 2분기 해외 ‘저가수주’ 현장 4개도 완공돼 추가손실 리스크가 감소할 것"라고 밝혔다.

한편 "2016년 신규수주 가이던스 12.2조원 중 국내수주 약 7.2조원 기 달성한 것을 감안하면 수주목표 초과 달성이 가능할 것. 베트남 냐베(Nha Be) 신도시 약 60만평 토지사용권을 확보하고 있어 향후 베트남 경제가 회복되면 다양한 방식의 신도시 개발도 추진될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 33,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 47,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY(유지)	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	36,235	51,000	24,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 47,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 29.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'STRONG BUY(유지)'에 목표주가 51,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161006	매수(유지)	47,000
20160823	매수(유지)	47,000
20160706	매수(유지)	33,000
20160412	매수(신규)	33,000
20151029	매수(유지)	40,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161006	NH투자증권	매수(유지)	47,000
20161004	KTB투자증권	매수	37,000
20160929	유진투자증권	STRONG BUY(유지)	51,000
20160927	이베스트투자증권	매수(유지)	36,000