[@기업분석리포트]한국가스공사, "분기 실적은 중요하…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-10-06 08:47 업데이트 : 2016-10-06 08:47

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한국투자증권에서 6일 한국가스공사(036460)에 대해 "분기 실적은 중요하지 않아. 장기투자매력이 커지는 점에 주목할 때"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 57,000원을 내놓았다.

한국투자증권 윤희도 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 한국가스공사(036460)에 대해 "이제부터 동사에 대한 투자판단을 할 때는 분기 이익을 볼 것이 아니라 큰 그림이 바뀌고 있는 점에 주목해야 한다. 규제사업에 대한 정부의 정책 방향이 바뀔 가능성이 큰 데다, 유가도 더 하락하기 보다는 점차 오를 가능성이 높기 때문이다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "지난 2년 동안 큰 폭으로 감소했던 LNG 판매량은 올해 8월까지 0.3% 감소하는데 그쳤으며, 내년 말에 발표될 13차 장기천연가스수급계획에서는 LNG 수요가 다시 늘어나는 것으로 전망의 방향이 바뀔 가능성이 크다. 이렇게 되면 동사는 적극적으로 국내 설비자산 확충을 위해 투자할 수 있게 되며 이는 동사의 규제사업 이익 증가로 이어진다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 3분기 매출액과 영업손실 규모를 각각 3조 6,006억원, 1,296억원으로 추정한다. 매출액이 줄어드는 것은 원료비연동제 때문이다. 유가 하락으로 수입하는 LNG 가격이 내려간 만큼 가스공사의 판매가격도 인하된다. 이로 인해 3분기 LNG 판매량이 5.9% 늘어난 것으로 보이는데도 매출액이 줄어드는 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 62,000원까지 높아졌다가 2016년2월 49,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 57,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	MARKETPERFORM(DOWNGRADE)
목표주가	54,821	60,000	46,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 57,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)'에 목표주가 46,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161006	매수(유지)	57,000
20160811	매수(유지)	57,000
20160719	매수(유지)	49,000
20160616	매수(유지)	49,000
20160513	매수(유지)	49,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161006	한국투자증권	매수(유지)	57,000
20160930	KTB투자증권	매수	60,000
20160920	미래에셋증권	매수	54,000
20160829	NH투자증권	매수(유지)	58,000