[@기업분석리포트]만도, "솥뚜껑에 놀랄 필요…" 매수(유지)-유안타증권

발행일 : 2016-10-04 12:39 업데이트 : 2016-10-04 12:39

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유안타증권에서 4일 만도(204320)에 대해 "솥뚜껑에 놀랄 필요 없다!"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 310,000원을 내놓았다.

유안타증권 이정훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 만도(204320)에 대해 "제소와 관련된 보도가 사실이라 하여도 동사 밸류에이션 하락의 근거가 될 수는 없다. 동사가 현재 과거대비 높은 밸류에이션을 유지하고 있는 이유는 Passive Safety[ABS 등]가 아닌 Active Safety[ADAS 등] 매출 확대, 중국로컬 업체 매출 증가, 인도 시장 등 신시장에서의 성장 가능성이기 때문"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "2016년 3분기 동사는 1조 3,527억원(+5.8%yoy)의 매출액과 676억원(+6.1%yoy)의 영업이익을 기록할 전망. 영업이익률은 5.0%(+0.1%pyoy) 유지. 파업으로 인한 현대/기아차 국내공장 가동률 둔화에도 불구하고 이익 비중이 큰 중국공장의 판매 증가로 극복 가능할 전망"라고 밝혔다.

한편 "중국 이익 비중이 75% 내외인 만큼 대형 부품사 중 가장 안정적인 실적을 기록할 가능성이 높다고 판단된다. 3분기 실적 우려+제소 관련 이슈로 주가하락 시 매수 기회로 활용해야 한다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 290,000원이 고점으로, 반대로 206,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 310,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	288,773	350,000	220,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 310,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161004	매수(유지)	310,000
20160809	매수(유지)	290,000
20160728	매수(유지)	290,000
20160627	매수(유지)	255,000
20160502	매수(유지)	230,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161004	유안타증권	매수(유지)	310,000
20161004	메리츠종금증권	HOLD	220,000
20161004	한국투자증권	매수(유지)	320,000
20161004	미래에셋대우	매수	288,000