[@기업분석리포트]DGB금융지주, "주가의 하방경직성은…" HOLD(유지)-유진투자증권

발행일 : 2016-10-04 10:19 업데이트 : 2016-10-04 10:19

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유진투자증권에서 4일 DGB금융지주(139130)에 대해 "주가의 하방경직성은 높으나 은행주 내 투자매력은 열위로 판단"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 10,500원으로 내놓았다.

유진투자증권 김인 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 10,500원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 DGB금융지주(139130)에 대해 "2016년 기준 PBR 0.4배 및 PER 4.9배로 역사적으로도 낮은 수준이고, 배당수익률도 3.3%로 높을 전망이어서 주가의 하방경직성은 높다고 판단된다. 다만 은행주 내 상대적인 매력도 기준으로 뚜렷한 차별점이 없다는 측면에서 주가상승도 은행주 내 선행하기보다는 후행할 것으로 예상하여 상대적인 투자매력은 열위로 판단된다"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "6월 기준금리 인하에도 불구하고 3Q16 분기 NIM 하락 폭은 -3bp로 크지 않을 전망. 이에 따라 추가 기준금리 인하가 없다면 4Q16부터 NIM 상승전환 예상. 대출성장에 따른 자산효과까지 감안하면 은행의 핵심이익인 이자이익 증가 추세도 지속될 전망"라고 밝혔다.

한편 "4Q14 대규모 유상증자의 목적이었던 보험 및 캐피탈 등 자회사의 이익기여도는 10% 미만(2016년 순이익 목표 각각 100억원 및 150억원)으로 현재까지 유상증자 목적을 충족시키지 못하는 상황. 더불어 MOU 체결 이후 실사가 진행중인 LS자산운용 인수(인수금액 350억원 이내 예상)도 이익기여도가 크지 않아 인수에 대한 기대치도 크지 않은 상황"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 12,000원까지 높아졌다가 2016년5월 10,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 10,500원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	12,647	15,100	10,500

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 10,500원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 15,100원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 10,500원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161004	HOLD(유지)	10,500
20160509	HOLD(유지)	10,500
20151007	HOLD(유지)	12,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161004	유진투자증권	HOLD(유지)	10,500
20160929	대신증권	매수	13,000
20160927	이베스트투자증권	HOLD	11,000
20160830	HMC투자증권	매수	13,500