[@기업분석리포트]에스엘, "북미 법인의 매출액…" 매수-하나금융투자

발행일 : 2016-08-18 08:52 업데이트 : 2016-08-18 08:52

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하나금융투자에서 18일 에스엘(005850)에 대해 "북미 법인의 매출액은 분기 사상 최대"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 19,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 송선재, 신동하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 19,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 에스엘(005850)에 대해 "2분기 SL America의 매출액은 69% (YoY) 증가한 1,925억원을 기록했는데, 분기 사상 최대의 매출액이고 상반기 누적 3,540억원은 2015년 연간 매출액 4,876억원의 73% 수준을 달성한 것이다. 현대/기아/GM 등 주요 고객사에 대한 램프/샤시 매출액이 증가했고 신차 효과로 Mix 개선도 있었으며, 원/달러 환율 상승에 따른 수혜도 있었던 것으로 파악된다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "2분기 지분법이익은 1% (YoY) 증가한 129억원을 기록했는데, 에스엘라이팅/서봉/라이텍 등 국내 3사는 부진했으나 에스에이치비/HSL일렉트로닉스/상해 법인 등의 순이익은 호조를 기록했다. 상해/북경/십언 등 중국 3개 지분법 자회사들의 합산 매출액/순이익은 각각 2%/10% (YoY) 증가했다"라고 밝혔다.

한편 "2분기 실적에서도 증명되었듯이 에스엘은 GM/포드 등으로 고객 다변화가 진행되면서 시장 대비 초과 성장을 기록하고 있고 가장 우려가 큰 중국에서도 GM/동풍기차 등의 비중이 상대적으로 크기 때문에 안정성 측면에서도 차별화될 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 21,000원까지 높아졌다가 2016년5월 19,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 19,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	19,000	19,000	19,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 19,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 19,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 19,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160818	매수	19,000
20160517	매수	19,000
20160201	매수	21,000
20151130	매수	21,000
20151117	매수	21,000