[@기업분석리포트]현대홈쇼핑, "실적 호전 감안한 …" 매수-HMC투자증권

발행일 : 2016-08-09 12:09 업데이트 : 2016-08-09 12:09

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HMC투자증권에서 9일 현대홈쇼핑(057050)에 대해 "실적 호전 감안한 매수전략 필요"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 박종렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 현대홈쇼핑(057050)에 대해 "안정적인 실적 턴어라운드와 순현금 보유 절대 저평가를 감안해 저점 매수 전략을 권고한다. 소비경기 침체로 유통업종 전반적으로 부진한 실적으로 기록하고 있는 것과는 달리 동사의 경우 올해 매 분기마다 실적 호전을 감안하면 주가 재평가 가능성은 충분하다"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "2분기 영업이익의 증가 폭이 외형성장률을 크게 초과한 것은 S급 채널 추가 확대에 따른 SO수수료 증가와 창립행사 관련 프로모션 비용 증가에도 불구하고, 상품믹스 개선에 따른 매출총이익률 제고와 지난해 백수오 환불비용(약 80억원)에 따른 기저효과가 때문"라고 밝혔다.

한편 "올해 외형성장률에 비해 영업이익의 증가 폭이 클 것으로 전망한 이유는 지난해 백수오와 메르스 발생에 따른 기저효과, 모바일 부문의 과도한 프로모션 자제를 통한 수익성 개선, SO송출 수수료의 정상화를 통한 비용 구조 개선 때문. 이에 따라 올해 연간 영업이익률은 4.2%로 전년비 0.7%p 개선될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 169,000원까지 높아졌다가 2015년11월 150,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 160,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	172,714	200,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 160,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160809	매수	160,000
20160705	매수	160,000
20160419	매수	160,000
20151110	매수	150,000
20150807	매수	169,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160809	HMC투자증권	매수	160,000
20160809	삼성증권	매수	175,000
20160809	미래에셋대우	매수(유지)	185,000
20160809	유안타증권	매수(유지)	164,000