[@기업분석리포트]코스맥스, "중국법인 수익성 개…" 매수-메리츠종금증권

발행일 : 2016-08-09 09:02 업데이트 : 2016-08-09 09:02

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메리츠종금증권에서 9일 코스맥스(192820)에 대해 "중국법인 수익성 개선 긍정적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 190,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 190,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "2분기에 중국법인은 전년동기대비 매출액 32.4%, 순이익은 46.6% 증가하여, 고객 다변화와 자동화 설비 확대로 수익성이 개선되었다. 미국법인은 매출액 47억원, 순손실 59억원을 기록하며 전분기대비 매출액과 손실폭이 모두 확대되었다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "동사의 2016년 연간 실적은 매출액 7,256억원 (+36.1% YoY), 영업이익 492억원(+36.9% YoY)를 기록할 것으로 추정한다. 중국법인의 색조 신공장 증설 및 미국법인의 외형 확대 효과는 2016년 하반기 이후 보다 두드러질 것"라고 밝혔다.

한편 "적극적인 신규 고객 확보 및 채널 다변화와 중국법인의 수익성 회복으로 현금 흐름이 점차 안정화될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 225,000원까지 높아졌다가 2016년3월 155,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 190,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	201,667	250,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 190,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160809	매수	190,000
20160510	매수	190,000
20160322	HOLD	155,000
20151210	매수	225,000
20151103	매수	225,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160809	메리츠종금증권	매수	190,000
20160809	유안타증권	매수(유지)	190,000
20160809	현대증권	매수(유지)	200,000
20160808	KB투자증권	매수(신규)	180,000