[@기업분석리포트]SKC, "신규 필름개발 긍정…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-08-09 08:38 업데이트 : 2016-08-09 08:38

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현대증권에서 9일 SKC(011790)에 대해 "신규 필름개발 긍정적, 단계적 시간 필요"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

현대증권 백영찬, 김신혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 SKC(011790)에 대해 "금번 CPI필름 등 단기간 상업생산 여부와 사업가치를 계량적으로 판단하기는 어렵다. 그러나 고부가 필름개발을 위한 R&D자체는 긍정적으로 판단된다. PET필름의 구조적인 공급 과잉 상황에서 고부가 필름개발은 생존을 위한 필수다. 지속적인 Follow-up이 필요하다"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "동사의 2분기 매출액과 영업이익은 5,810억원, 422억원으로 전년동기대비 각각 6%, 26% 감소하였다. 컨센서스를(OP 456억원) 하회하였으나 필름사업의 구조조정비용(약 80억원)을 고려하면 실질적으로는 부합하였다는 판단이다"라고 밝혔다.

한편 "필름사업의 추가적인 구조조정 비용(약 150억원) 반영이 예상되기 때문에 동사의 3분기 매출액과 영업이익은 5,873억원, 328억원으로 전년대비 각각 7%, 40% 감소할 전망이다. 연결 자회사 실적은 SKC장수와 SK텔레시스 실적 호전을 통해 전년대비 개선될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년9월 45,000원까지 높아졌다가 2016년5월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 40,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	37,375	45,000	32,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160809	매수(유지)	40,000
20160526	매수(유지)	40,000
20160511	매수(유지)	40,000
20160205	매수(유지)	45,000
20151029	매수(유지)	45,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160809	현대증권	매수(유지)	40,000
20160729	유안타증권	매수(유지)	45,000
20160712	동부증권	매수	37,000
20160711	IBK투자증권	매수	36,000