[@기업분석리포트]녹십자, "이익부분이 아쉽지만…" OUTPERFORM(MAINTAIN)-키움

발행일 : 2016-07-28 09:18 업데이트 : 2016-07-28 09:18

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키움증권에서 28일 녹십자(006280)에 대해 "이익부분이 아쉽지만 사상 최대 매출실적 달성"라며 투자의견을 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

키움증권 김주용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'OUTPERFORM(MAINTAIN)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 녹십자(006280)에 대해 "동사의 외형은 B형간염치료제 바라크루드 상품매출 증가 및 백신, 혈액제제 사업부의 고른 성장으로 분기간 사상 최고 매출 실적을 기록했다. 반면 R&D 비용 지속 증가, 인건비 등 비용증가에 따라 수익성은 감소했다. 그러나 신약 R&D 프로젝트 확대에 따른 연구개발비 증가는 중장기적으로 긍정적인 요인으로 판단한다"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "당사는 동사의 하반기 실적이 크게 개선될 것으로 전망한다. 이는 3분기 국내 독감백신 입찰이 본격 진행되고 지난 6월 브라질 정부 입찰에서 수주한 2,570만 달러 규모의 IVIG(면역글로블린)에 대한 선적이 가능할 것으로 보이기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "WHO향 독감백신 및 수두백신의 안정적인 공급으로 일시적으로 부진했던 수출부문의 실적 개선이 예상된다. 이에 따라 2016년 동사의 연간 실적은 매출액과 영업이익 각각 전년대비 11.0%, 4.7% 증가한 1조 1,633억원, 1,136억원을 기록할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 230,000원까지 높아졌다가 2016년4월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 200,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	231,600	260,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160728	OUTPERFORM(MAINTAIN)	200,000
20160429	OUTPERFORM(유지)	200,000
20160420	OUTPERFORM(하향)	200,000
20151102	BUY(REINITIATE)	230,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160728	키움증권	OUTPERFORM(MAINTAIN)	200,000
20160728	하이투자증권	매수(유지)	240,000
20160728	유안타증권	매수(유지)	220,000
20160725	KB투자증권	매수(유지)	220,000