[@기업분석리포트]이마트, "기존 할인점 부진으…" HOLD-메리츠종금증권

발행일 : 2016-07-08 08:29 업데이트 : 2016-07-08 08:29

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

메리츠종금증권에서 8일 이마트(139480)에 대해 "기존 할인점 부진으로 2Q 하회 전망"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 180,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 180,000원은 직전에 발표된 목표가 200,000원 대비 -10% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 이마트(139480)에 대해 "동사의 연결기준 2분기 매출액은 3.40조원 (+5.1% YoY), 영업이익은 645억원 (-1.8% YoY)을 기록하여, 시장 컨센서스 (매출액 3.47조원, 영업이익 774억원)를 하회할 전망이다. 특히 할인점 집객에 있어서 중요한 신선식품 판매가 부진하였는데, 이는 어려운 작황과 경쟁사 롯데마트의 공격적인 할인판촉에 따른 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "트레이더스의 매출액은 25% YoY 증가하고 영업이익률 또한 0.7%p 개선되겠지만, 온라인몰의 매출액성장률이 30% YoY 증가에도 적자폭이 전년대비 50억원 정도 확대될 전망이다. 연결기준으로는 위드미 (편의점), 에브리데이리테일 (슈퍼마켓) 등의 손실폭은 확대되겠지만, 조선호텔 (면세점 등)은 김해공항점 철수로, 중국법인은 지난해 실시한 구조조정으로 손실 폭이 크게 축소될 것"라고 밝혔다.

한편 "내수 침체와 경쟁 심화에 따른 기존 할인점의 부진이 심화되었고, 다양한 신사업들의 수익 안정화와 재무적 부담이 완화되기까지는 다소 시간이 걸릴 것으로 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년6월 330,000원까지 높아졌다가 2016년5월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 180,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	224,286	275,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 180,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 275,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160708	HOLD	180,000
20160531	HOLD(신규)	200,000
20150610	매수	330,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160708	메리츠종금증권	HOLD	180,000
20160704	KTB투자증권	매수	210,000
20160628	하나금융투자	매수	200,000
20160622	흥국증권	HOLD(유지)	210,000