[@기업분석리포트]CJ CGV, "과도한 2분기 실적…" 매수-KTB투자증권

발행일 : 2016-07-06 09:00 업데이트 : 2016-07-06 09:00

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KTB투자증권에서 6일 CJ CGV(079160)에 대해 "과도한 2분기 실적 악화 우려"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이남준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 CJ CGV(079160)에 대해 "2분기 영업이익 역성장 원인은 전년 동기 대비 11개 증가한 직영점 수로 판관비용이 YoY 7.4% 증가할 것에 기인한다. 다만 직영점 증가 시점이 전년 하반기에 집중되었음을 고려하면 판관비용 증가는 새로운 이슈가 아니며, 실제로 판관비용이 QoQ로 증가하지는 않을 것"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "중국 ATP 감소 요인은 제3방 영화 티켓 예매 사이트 (B.A.T.와 신메이다)들의 공격적인 티켓 가격 프로모션에 의한 것으로, CGV가 수취하는 티켓 매출상의 큰 영향은 없으며, 중국 관람객수 둔화는 전년 동기 메가 히트작 '분노의 질주'에 의한 것으로 높은 베이스를 감안해야 한다고 판단한다"라고 밝혔다.

한편 "동사 중국 연결사이트 영업이익은 약 27억원으로 추정된다. QoQ로는 감소하나 전년 동기 -18억원 대비 크게 개선되어 연결 이익기여가 확대할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 135,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 150,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	157,789	180,000	139,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 139,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160706	매수	150,000
20160510	매수	150,000
20160411	매수	140,000
20151109	매수	135,000
20150812	매수	135,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160706	KTB투자증권	매수	150,000
20160705	현대증권	매수(유지)	150,000
20160629	교보증권	매수(유지)	160,000
20160608	LIG투자증권	BUY(유지)	140,000