[@기업분석리포트]제일기획, "다시 펀더멘털로…" BUY-HMC투자증권

발행일 : 2016-06-15 14:13 업데이트 : 2016-06-15 14:13

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HMC투자증권에서 15일 제일기획(030000)에 대해 "다시 펀더멘털로"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 22,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 황성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 제일기획(030000)에 대해 "주가 불확실성 요인으로 작용했던 지분매각 이슈는 일단락된 것으로 판단. 공시를 통해 주요주주와 글로벌 Agency들과의 다각적 협력방안 논의가 구체적 결론 없이 결렬되었고, 현재 3자와 특별히 진행되고 있는 사항이 없다고 밝혔음. 따라서 매각 관련 불확실성은 제거되었다고 보는 것이 적절하며, 매각 가능성에 대한 우려로 하락했던 Valuation Multiple 역시 예전 수준으로 회귀할 것으로 전망. 다시 펀더멘털에 집중해야 할 시점"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "2분기 예상 매출액은 7,756억원(+4.4% YoY), 예상 영업이익은 425억원(+0.7% YoY)을 기록할 것으로 추정. 국내는 지상파향 물량 감소를 타매체 및 디지털 부문의 성장으로 상쇄시키며 안정적 실적을 거둘 것으로 전망. 해외는 펑타이 중심의 중국이 호조세를 보이고 있는 가운데, 다소 부진했던 중동 등 신흥시장에서 회복세가 나타날 것으로 전망"라고 밝혔다.

한편 "다시 펀더멘털에 집중해야 할 시점. 16년 실적은 해외 부문의 꾸준한 성장과 국내 광고경기 회복세 및 스포츠 이벤트 효과 등으로 개선될 것으로 기대. 지분매각 관련 불확실성이 제거되었다는 측면에서 조정받았던 Multiple 역시 정상화될 것으로 판단함. 투자의견 BUY와 목표주가 22,000원 유지"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년6월 26,000원까지 높아졌다가 2016년4월 22,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 22,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	22,292	30,000	17,000

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 22,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 17,000원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160615	BUY	22,000
20160422	매수	22,000
20160129	매수	26,000
20151224	매수	26,000
20151021	매수	26,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160615	HMC투자증권	BUY	22,000
20160615	신한금융투자	매수	21,000
20160614	대신증권	매수, 유지	26,000
20160601	하이투자증권	매수(신규)	21,000