우선주 주가 11년來 최저 수준…보통주의 36%

`증시 중심` 개인에서 기관ㆍ랩으로 옮겨갔기 때문

보통주 대비 우선주의 주가가 2000년 이후 최저 수준으로 떨어졌다.

외국인 지분율 급감 등이 원인이다.

8일 한국거래소와 삼성증권에 따르면 코스피200 종목 중 우선주가 있는 51개 평균 주가가 지난 4일 현재 보통주의 36.1%로 나타났다.

이는 2000년 이후 가장 낮은 수치다. 과거 11년간 평균치는 49.1%였다. 2006년 1월 말 61.6%로 가장 높았다. 이후 하락세가 이어져 올해 3월 30%대로 내려앉았다.

8월 초 이후 코스피가 폭락하자 일부 우선주가 급등하기도 했다. 그러나 국내 대표 기업들로 구성된 코스피200에 포함된 우선주들은 대체로 약세였다. 보통주 대비 우선주 주가가 2005년 이후 평균보다 낮은 종목은 51개 중 38개나 됐다.

7일 종가 기준으로 넥센타이어의 보통주와 우선주 주가는 각각 2만650원, 2천980원이다. 우선주 주가가 보통주의 14.4%에 불과하다. 작년 말 31.7%에서 크게 낮아졌다.

SK케미칼 우선주는 1만4천300원으로 보통주 6만7천700원의 21.1% 수준이다. 작년 말에는 28.6%였다. CJ제일제당은 작년 말 32.5%에서 21.8로 떨어졌다.

코스피200 편입 종목 중 보통주와 우선주 가격 간의 괴리율은 작년 말 53.52에서 55.66으로 증가했다. 괴리율이 높을수록 보통주의 가격이 우선주보다 높다는 뜻이다. 우선주란 배당 등에서 우선권을 갖지만 의결권은 없는 주식이다.

최근 우선주 약세는 외국인의 지분율과 관련이 있어 보인다.

2008년 30%대였던 코스피200 우선주에 대한 외국인 지분율은 현재 21.4%까지 하락했다. 큰 변동이 없는 보통주와는 확연한 차이가 난다.

삼성증권 홍지영 연구원은 "대형 우량주들의 주가가 상승해도 외국인의 매수는 보통주에 몰리는 경향을 보였다. 우선주의 외국인 지분율이 보통주보다 높았으나 최근에는 보통주 수준으로 떨어졌다"고 설명했다.

LG화학 우선주는 2007년 말 외국인 지분율이 60.23%였으나 20%대 중반까지 추락했다. 반면에 이 회사의 외국인 보통주 지분율은 같은 기간 26.52%에서 33.83%로 증가했다.

S-Oil 우선주는 2006년 말 외국인이 36.69%를 보유했으나 10.82%까지 줄었다. 보통주의 외국인 지분율은 여전히 40%대 중반이다.

우선주 주가 하락은 최근 국내 주식시장의 중심이 개인에서 기관ㆍ랩 중심으로 옮겨간 결과로 풀이된다. 우선주 가격이 내렸다고 해서 모두 저평가된 것은 아니다. 따라서 투자를 하려면 `옥석 가리기`가 필요하다.

LIG투자증권 최운선 연구원은 "기관과 외국인은 거래량이 적어 `유동성 리스크`가 있는 우선주보다는 보통주를 선호한다"고 말했다.

이어 "보통주가 고평가된 시점에 우선주가 상승한다. 장기적으로 보통주 주가가 오르면 우선주가 이격을 좁힌다. 그러나 보통주 주가가 정점에 이르렀는지는 판단해봐야 한다"고 말했다.

삼성증권 오현석 투자전략팀장은 "시장이 과도한 공황 상태에서 벗어나는 과정에서 일부 대표 종목은 단기 급등에 대한 부담이 커졌다. 보통주 주가가 급락하지 않는다면 우선주의 수요가 증가할 것"이라고 전망했다.

[연합뉴스]