“IB 모형 자체가 실패한 게 아니라 헤지펀드형 IB 모델이 실패한 것이다.”
25일 김형태 증권연구원장은 ‘최근 투자은행(IB) 관련 논의에 대한 7가지 오해와 진실’이란 제목으로 여의도 증권선물거래소에서 간담회를 갖고 미국금융 시장의 실패가 IB의 실패는 아니라고 밝혔다.
김 원장은 “미국 금융시장 위기의 주범은 IB들이 활용한 자기자본의 50배에 달하는 불완전한 자산의 증권화, 다층구조의 신용파생상품, 방만한 헤지펀드형 IB 모델의 실패에서 비롯됐다”고 주장했다.
즉 IB 본연의 역할인 주식, 채권 등 증권의 발행, 인수, 중개와 기업에 대한 금융자문, M&A자문 등을 통해 기업금융 서비스를 제공하는 금융회사를 의미하는 IB는 지속적으로 성공할 가능성이 높다는 것. 또 한국은 경제 특성을 고려할 때 위험을 전문적으로 다루는 IB가 필수라고 지적했다.
김 원장은 “중소기업의 자본조달이 어려운 우리나라 경제의 특성을 고려할 때 위험을 전문적으로 다루는 IB가 더 절실히 필요하다”며 “한국 상황에 적합한 IB를 제대로 만들면 된다”고 말했다.
그는 “미국발 금융위기 교훈은 IB는 위험하니 하지말라는 게 아니라 적절한 규제와 적절한 위험관리틀 하에 IB를 제대로 해야 한다는 것”이라며 “IB는 창의력과 독창성이 없으면 경쟁력이 없는 만큼 각 금융회사가 상품을 만드는 것이나 경제활동에는 제한을 두지 말되 재무건전성에 대한 규제는 정비할 필요가 있다”고 강조했다.
김 원장은 기존 대형 증권사의 경우 우리나라 시장만 보기 보다는 아시아 시장에서 경쟁력을 갖는 IB로 커나가야 하며, 신설사의 경우 중소기업이나 부동산금융 등에 특화되는 전략을 짜야 할 것이라고 조언했다.
그는 최근 중국과 일본이 미국IB 지분참여를 늘리는 것과 관련 “아시아 지역 경쟁상대들이 적극적으로 뛰고 있는 상황에서 우리만 가만히 있는 것은 안타까운 일”이라며 “앞으로 우리 증권사와 일본 증권사들 간 격차가 현재 3배에서 10배로 벌어질 수도 있다”고 우려했다.
이경민기자 kmlee@
