환란이후 기업 수익성 개선 `금리효과`빼면 제자리 걸음

외환위기 이후 기업들의 수익성이 개선됐으나 이는 영업활동의 결과로 나타난 것이라기보다는 금리하락으로 금융비용 부담이 줄어든 것이 결정적 요인이었던 것으로 분석됐다.

　한국은행이 1일 내놓은 ‘기업수익구조의 변화와 시사점’ 자료에 따르면 제조업체의 평균 경상이익률은 지난 91∼96년 2.1%에 불과했으나 2002∼2004년에는 6.0%로 높아져 90년대 외환위기 이전 시기에 비해 약 3배 높은 수준으로 개선됐다.

　대기업의 경상이익률은 외환위기 이전 90년대의 2.3%에서 2000년대는 7.3%로 5.0%포인트 개선된데 비해 중소기업은 1.3%에서 3.7%로 2.4%포인트 개선되는데 그쳤다. 같은 기간 중 매출액 영업이익률은 대기업과 중소기업이 각각 0.2%포인트 증가에 그쳤다.

　이는 정부가 대기업계열에 대해 주채권은행을 통해 재무구조개선약정을 체결, 이행토록 하는 등 대기업의 구조조정을 강력히 추진함으로써 중소기업에 비해 상대적으로 부채비율이 높은 폭으로 하락한데 원인이 있는 것으로 풀이된다.

　보고서는 경상이익률이 개선된 것은 금융비용부담률(금융비용을 매출액으로 나눈 비율)이 91∼96년 5.8%에서 2002∼2004년 1.9%로 3.9%포인트 개선된 것이 결정적 요인으로 작용한 것으로 분석했다.

　이러한 금융비용부담을 제외한 순수 영업활동의 결과를 보여주는 매출액 영업이익률은 91∼96년 7.1%에서 2002∼2004년에는 7.0%로 제자리걸음을 했다.

　이와 관련 한국은행 관계자는 “기업수지 개선을 위해서는 기술혁신과 생산성 향상 등 영업활동을 통한 수익증대에 노력해야 할 것”이라고 지적했다.

주문정기자@전자신문, mjjoo@