[지금은 e금융시대]SK發 `후폭풍`

　SK글로벌의 분식회계 사태 이후 기업자금조달 여건이 급격히 악화되고 있는 것으로 나타났다.

　LG경제연구원은 24일 ‘자금시장 무엇이 문제인가’라는 보고서에서 SK글로벌 사태 이후 신용위험이 상승하고 은행으로 몰린 자금이 기업에 공급되지 못해 기업 자금사정이 급격히 나빠졌다고 밝혔다.

　보고서는 SK글로벌 사태 이후 회사채 발행조건이 매우 불리해졌다고 지적했다.

　올들어 SK사태 이전까지 발행된 63건의 회사채 가운데 기준금리(기업신용등급별 증권업협회 기준 수익률)보다 낮게 발행된 경우는 90%로 기업에 유리한 조건이 대부분이었다. 그러나 SK사태 이후 발행된 15건의 회사채 중 기준금리보다 낮게 발행된 경우는 40%, 높게 발행된 경우는 60%로 상황이 역전됐다.

　신용등급 A 이상의 우량기업이 기준 금리보다 높게 발행한 비율도 SK사태 이전에는 3%에 불과했지만 SK사태 이후 63%로 급증했고 회사채 지표금리인 AA-등급 회사채 발행시의 평균 가산금리도 -0.27%에서 0.11%로 상승했다.

　연구원은 이처럼 자금조달 여건이 악화된 것은 SK사태 이후로 기업신용등급 상승세가 급격히 꺾이는 등 시장이 인식하는 신용위험이 커진데 있다고 지적했다.

　올들어 SK사태 이전까지 신용평가사가 조정한 기업 신용등급의 상·하향 비율(등급상향 건수/등급하향 건수)은 4.71에 달했다.

　그러나 SK사태 이후 신용등급 상승은 급감하고 하향조정이 급증하면서 신용등급 상·하향 비율은 1.25로 추락했다. 또 거액의 자금이 투신사에서 은행으로 이동하면서 회사채 매수세가 위축된 것도 기업 자금조달 사정을 악화시켰다.

　SK글로벌 사태가 발생한 3월 이후 투신사의 회사채 순매입액이 급격히 줄고 4월들어 순매도로 돌아섰다.

　반면 은행은 자금유입액을 회사채 매입보다 통안채·금융채 매입과 대출로 운용해 3월 한달동안 각각 9조7000억원과 3조4000억원에 달하는 통안채와 금융채를 사들였고 대출도 10조7000억원 늘렸다.

　조영무 선임연구원은 “기업 자금조달 여건 악화는 상반기중 지속될 것으로 예상된다”며 “정부는 자금시장 안정을 위해 회사채 시장 안정기금 조성, 프라이머리CBO 활용, 시중 유동성 공급확대 등을 검토할 필요가 있다”고 말했다.