KT, 민연화 연기 주가에 부담

　　

　한국통신의 민영화 연기는 한국통신의 주가에 어떤 영향을 미칠까.

　한국통신의 민영화 연기는 주가측면에서 득보다 실이 많은 시나리오로 평가받고 있다. 24일 한국통신의 민영화 연기 가능성을 시사한 양승택 정보통신부 장관의 말이 증시에 전해지자 증시전문가들은 이같은 반응을 보이고 있다. 양 장관은 지난 23일 한 일간지와의 인터뷰에서 “증시가 좋지 않은 상황에서 정부가 보유한 한국통신 주식(58%)을 무리하게 매각할 필요는 없다”는 이유를 들어 “내년 6월로 예정돼 있는 한국통신 민영화 일정을 늦출 수 있다”고 말했다.

　증시 전문가들은 민영화 연기로 정부 물량 출현이 늦춰지기 때문에 현재 한국통신의 주가를 짓누르고 있는 물량부담이 연기된다는 측면에서 긍정적인 평가를 내리고 있다. 정부는 내년 6월까지 한국통신 보유지분을 단계적으로 매각, 한국통신의 민영화를 추진할 방침이다.

　정부는 현재 한국통신 보유물량 57% 중 다음달 말로 예정된 해외 주식예탁증서(DR) 발행을 통해 16% 가량을 처분하고 해외업체와 전략적 지분매각으로 보유지분을 5% 정도 더 줄일 계획이다.

　나머지 37%가 민영화 이전(내년 6월)까지 시장에 출회할 경우 한국통신의 주가는 물량부담에 따른 하락을 피할 수 없는 상황이다. 양 장관의 이번 발언은 결국 민영화 연기를 통해 한국통신의 주가를 부양하려는 의도라고 해석한다.

　그러나 민영화 연기는 정부지분의 출회시점만 연기시킬 뿐 결국 시장에 물량이 출현될 수밖에 없기 때문에 장기적으로 주가를 부양하기에는 역부족이라는 평가다. 정승교 현대증권 연구원은 “이번 양 장관의 정부의 지분매각(민영화) 연기 발언은 주가를 부양하기에는 알맹이가 빠져있다”며 “정부가 한국통신 일정지분(20%)을 보유하지 않은 한 민영화 연기는 아무런 의미가 없다”고 일축했다.

　오히려 민영화 연기는 한국통신의 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높다는 분석이다. 내년 6월까지 어떤 형식으로든 민영화돼 공기업이라는 이유로 미진했던 이윤추구를 본격적으로 이끌어낼 수 있다는 게 중장기적인 한국통신의 투자포인트였기 때문이다.

　또 민영화 연기는 현재 추진하고 있는 전략적 제휴 및 DR발행에도 부정적인 영향을 미칠 공산이 크다. 한국통신이 외자유치를 추진하면서 내세웠던 민영화의 의미가 퇴색, 이에 대한 반발을 무마시켜야 하는 과제를 안게 됐다.

　김경모 미래에셋증권 연구원은 “한국통신의 민영화 연기는 정부의 지분이 국내시장에 출회하지 않는데 따른 수급개선 효과보다는 전략적 제휴 및 DR발행 등 외국인 투자건과 관련된 사항에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다”며 “현재 상황에선 민영화 연기보다는 국내 원주에 대한 한도(5%)를 확대하는 것이 주가상승에 실질적인 도움을 줄 것”이라고 말했다.

　　<김익종기자 ijkim@etnews.co.kr>