벤처캐피털 구조재편 신호탄

「본격적인 구조재편의 신호탄인가.」 최근 벤처기업에 이어 벤처캐피털업계의 인수합병(M &A)이 본격화할 조짐을 보이고 있다.

이미 코스닥 등록 창투사인 웰컴기술금융이 지난 상반기에 이캐피탈과의 합병을 선언, 실무작업에 박차를 가하고 있으며 신생 창투사들인 IMM창투도 지오창투의 경영권을 확보하고 통합작업을 추진중이다. 또한 신생 투자자문사인 CBF에셋투자자문은 최근 국내 창투사 1호인 부산벤처를 인수했다.

그런가하면 선발 창투사인 무한기술투자의 1대 주주인 메디슨이 자금 유동성 확보를 위해 무한지분의 매각을 추진, 업계의 비상한 관심을 모으고 있다. 이밖에도 K창투·H창투 등 몇몇 창투사들도 M &A 물망에 끊임없이 오르고 있다.

◇근본 원인＝올 2·4분기부터 시작된 코스닥 침체와 벤처 장기조정의 영향으로 투자회수(exit)에 차질을 빚으면서 창투사들과 대주주들의 유동성이 급격히 떨어진 것이 주원이라는 게 정설이다. 실제로 지난해 하반기에서 올초 사이에 대대적인 벤처투자에 착수한 창투사들의 경우 회수전략과 추가 투자재원 조달 차질로 위기에 빠진 곳이 적지 않다. 벤처 붐 조성으로 벤처캐피털이 유망업종으로 각광받으면서 업체가 난립, 후발 창투사의 경우 벤처거품론에 따라 투자기업에 대한 과대평가로 투자실패에 대한 불안감이 가중되고 있다.

◇매력은 있다＝코스닥 침체와 벤처거품론으로 벤처캐피털업체들이 직접적인 타격을 받고 있지만 그래도 벤처캐피털이 신경제시대의 매력적인 업종으로 M &A 가치가 높은 것으로 평가된다. 우선 벤처캐피털을 인수할 경우 간단하게 벤처 네트워크를 구축할 수 있고, 향후 코스닥 회복과 벤처M &A시장이 활성화할 경우 고수익을 창출할 가능성이 많다. 벤처캐피털업체간 M &A시에는 투자업체의 포트폴리오와 업무성격에 따라 상당한 시너지 효과를 거둘 수 있는 것도 장점이다.

◇향후 전망＝전반적으로 국내 벤처캐피털업계는 일부 신기술금융사와 선발 창투사를 제외하고는 투자자산 1000억원 미만, 자본금 100억원대의 중소형업체가 대부분이어서 날로 대형화하는 벤처투자시장에 탄력적인 대응이 어렵다. 이에 따라 벤처캐피털업계의 대형화 차원에서 중소형 창투사간의 M &A 등 합종연횡에 앞으로 급증할 것으로 전망된다. 특히 유동성에 한계를 보이고 있는 창투사들 중에서 투자 포트폴리오가 우량하고 맨파워와 업무차별화가 분명해 시너지 효과가 예상되는 창투사들의 경우 선발 창투사, 우량 중소형 창투사, 벤처캐피털 시장진출을 노리는 기관투자가나 일반법인 등 다양한 러브콜을 받을 것으로 전망된다.

◇벤처업계 영향＝일단 긍정적으로 받아들여진다. 투자기관이 대형화되고 지원분야가 확대될 가능성이 높은 만큼 해당 벤처기업들은 2단계 자금을 쉽게 유치할 수 있고 포트폴리오가 좋아져 다양한 비즈니스 협력을 기대할 수 있다. 그러나 관련 벤처캐피털이 M &A될 경우 실무추진과정에서 공백이 불가피하고 만약 두 투자기업 중 유사한 기업이 있을 경우 역시너지 효과에 따른 피해도 배제할 수 없다.

<이중배기자 jblee@etnews.co.kr>