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KB증권에서 28일 만도(204320)에 대해 "중국이 돌기 시작한다."라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.
KB증권 강성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
KB증권에서 만도(204320)에 대해 "목표주가는 DCF 방식 (WACC 4.7%, 영구성장률 1.9%)을 적용해 산출했다. 목표주가의 12개월 포워드 implied PER은 14.6배, 목표주가의 12개월 포워드 implied PBR은 1.28배다. 10월 25일 종가 기준 상승여력은 28.8%다."라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "3Q19 만도의 매출액은 1.5조원 (+5.0% YoY, +0.3% QoQ), 영업이익 705억원 (+41.2% YoY, +36.2% QoQ), 당기순이익 512억원 (+111.2% YoY, +64.7% QoQ)을 각각 기록했다. 영업이익은 시장 컨센서스와 KB증권의 추정치를 각각 12.4%, 29.2% 상회한 것이다. 일회성 요인을 제거한 영업이익은 527억원으로 5개 분기 만에 전년동기대비 증가했다 (+5.6% YoY)."라고 밝혔다.
한편 "① 중국 사업의 손익이 시장의 기대보다 빠르게 턴어라운드 하면서 영업이익을 끌어올릴 것이다. 중국 완성차 업체들이 구형 차량의 재고 처분을 마무리함에 따라 만도의 영업환경이 개선된 것으로 판단한다. ② ADAS 고객 다변화를 통해 새로운 매출을 창출할 수 있다. 3Q19 국내법인 이익이 기대를 상회했을 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년9월 47,000원까지 높아졌다가 2019년7월 35,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.
[KB증권 투자의견 추이]
- 2019.10.28 목표가 45,000 투자의견 BUY
- 2019.09.03 목표가 41,000 투자의견 BUY(유지)
- 2019.07.09 목표가 35,000 투자의견 BUY(유지)
- 2019.02.19 목표가 39,000 투자의견 BUY(유지)
- 2019.02.19 목표가 39,000 투자의견 BUY(유지)
[전체 증권사 최근 리포트]
- 2019.10.28 목표가 45,000 투자의견 BUY KB증권
- 2019.10.25 목표가 38,000 투자의견 BUY(유지) NH투자증권
- 2019.10.25 목표가 42,000 투자의견 BUY 하나금융투자
- 2019.10.25 목표가 45,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권
증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com
