[ET투자뉴스]LG유플러스, "비용 통제가 필요한…" BUY(유지)-신한금융투자

발행일 : 2019-08-12 13:15 업데이트 : 2019-08-12 13:15

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신한금융투자에서 12일 LG유플러스(032640)에 대해 "비용 통제가 필요한 구간"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 17,000원을 내놓았다.

신한금융투자 성준원, 강수연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 LG유플러스(032640)에 대해 "- 2Q19 연결 영업이익 1,486억원(-23.7% QoQ, -29.6% YoY) 기록- 비용 통제가 필요한 구간인데 경쟁 완화는 쉽지 않음:ARPU 상승(QoQ)은 긍정적이다. 예상보다 더 큰 마케팅비가 들어가기 시작했다는 점은 부정적이다. 경쟁은 이제부터 시작이기 때문이다. 5G 단말기 가격이높고, 네트워크 상태는 불안정하다는 인식이 많고, 요금제가 비싸기 때문"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "2019년 예상 EBITDA에 multiple 3.7배(지난 7년 평균에서 10% 할인. 경쟁이 매우 심하기 때문. 최근 3년 평균과 동일함)를 적용했다. ARPU가 오르기는 하겠지만 비용 증가로 21년은 되어야 17년 수준의 영업이익이 나올 전망이다. 17년 주가 최고점은 17,000원 수준이다. 1) ARPU 턴어라운드 시작, 2) 주가는 이미 PBR 0.8배 수준으로 하락, 3) 현 주가 배당수익률 3.21%(기말 DPS 400원 가정) 등으로‘매수’의견을 유지한다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 19,500원이 고점으로, 반대로 17,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 17,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	HOLD(유지)
목표주가	18,608	23,000	14,400

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 17,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 23,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 14,400원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190812	BUY(유지)	17,000
20190503	BUY(유지)	19,000
20190130	매수(유지)	19,000
20181102	매수(유지)	19,500
20180918	매수(유지)	19,500

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190812	신한금융투자	BUY(유지)	17,000
20190812	하나금융투자	BUY	23,000
20190812	한국투자증권	BUY(유지)	19,500
20190812	IBK투자증권	BUY(유지)	18,000